Společnost Walt Disney Company (NYSE: DIS DISWalt Disney Company98, 64 + 0, 30% provozovatel zábavních parků Walt Disney, zaznamenal určitou měkkost ve své mediální programovací lince, protože spotřebitelé ve Spojených státech stále častěji snižují své předplatné prostřednictvím kabelové televize. Navzdory těmto obavám zůstává Disney nadále obrovskou silou v mediálním horizontu a jeho prémiový sportovní kanál ESPN bude pravděpodobně pokračovat ve vytváření významných provozních zisků pro společnost. S rostoucími obchodními tlaky se znovu zaměřuje na provozní a čisté marže společnosti. Finanční analytici také pečlivě sledují, zda Disneyho návratnost investovaného kapitálu (ROIC) a návratnosti vlastního kapitálu (ROE) klesne v důsledku obchodních náskoků.

Provozní marže

Disneyova mediální činnost je silně závislá na produkci a distribuci mediálního obsahu na více kanálech, včetně vlastních sítí ESPN a ABC. Programování a výroba jsou největšími součástmi nákladů pro společnost Disney a mohou kolísat každoročně v závislosti na množství filmů a dalšího video obsahu v produkčním potrubí společnosti. Operační marže společnosti Disney závisí do značné míry na úspěchu a popularitě filmů a dalšího programového obsahu spotřebitelů. Na základě fiskálního roku 2015, který skončil 3. října 2015, společnost Disney prokázala provozní marži 25,1%, což představuje deset let vyšší.

Spotřebitelé, kteří snižují své předplatné prostřednictvím kabelové televize, a rostoucí náklady na programování mohou působit krátkodobé tlaky na provozní marže společnosti Disney. Analytici odhadují, že provozní marže společnosti se pravděpodobně sníží během příštích jednoho nebo dvou let a později se stabilizuje. Vzhledem k tomu, že management společnosti Disney ukázal chytré přidělování kapitálu a schopnost udržet nižší náklady, je velmi nepravděpodobné, že společnost zaznamená dramatický pokles provozních zisků.

-

Čistá marže

Disney je velmi opatrná se svými výpůjčky a udržuje poměr dluh k akciím (D / E) více či méně konstantní od roku 2010 do roku 2015, což vedlo k relativně stabilnímu čistá marže. Čistá marže je důležitou metrikou, protože ukazuje, kolik zisků připadají společní akcionáři, které společnost získá za každý dolar prodeje. Zatímco daňové sazby pro společnost zůstávají relativně konstantní, čistá marže společnosti Disney má tendenci kolísat v důsledku neočekávaných poplatků, změn úrokových nákladů a provozního páku. Od roku 2006 do roku 2015 se čistá marže společnosti Disney pohybovala mezi 9,15% v roce 2009 na 15,98% v roce 2015 a průměrná čistá marže činila 12,4%.

Návratnost vlastního kapitálu

ROE společnosti je důležitým ukazatelem, neboť vyjadřuje představu o tom, kolik společnost získá za dolar společného kapitálu.Kromě zvýšení výnosů může být ROE ovlivněna změnami ve vlastním kapitálu v důsledku zpětného odkupu akcií a významných výplaty dividend, což sníží vlastní kapitál a zvýší ROE. ROE společnosti Disney vyvrcholila v roce 2015 za posledních 10 let na úrovni 18 73%. Společnost dosáhla této vysoké úrovně návratnosti investic prostřednictvím rozsáhlého odkupu akcií a výrazného zlepšení ziskovosti. Od roku 2011 do roku 2015 společnost Disney odkoupila běžné akcie v hodnotě 24 dolarů. 7 miliard, což bylo částečně vyvráceno vydáním různých náhrad za akcie. Vykupování vlastních akcií je obzvláště atraktivní pro společnosti, jejichž vedoucí představitelé si myslí, že akciové společnosti jsou podhodnocené.

Návrat investice do kapitálu

Zatímco ROE může poskytnout představu o schopnosti společnosti vytvářet zisk za každý dolar vlastního kapitálu, vždy stojí za to podívat se na výnos všech kapitálů, které podnik používá. To platí zejména pro společnosti, které jsou silně využívány a zaměstnávají velmi malé částky vlastního kapitálu. Společnost Disney dokázala udržet svůj dluh relativně stabilní od roku 2010 do roku 2015, přičemž poměr D / E činil v roce 2015 hodnotu 0,29. Nicméně před rokem 2010 byl poměr dluhu k vlastnímu kapitálu vyšší než 0,3 a byl zprůměrován na 0 35.

Poměr ROIC se vypočítá tak, že se provozní výnos po zdanění rozdělí na celkovou částku kapitálu, která zahrnuje dluh a vlastní kapitál. ROIC ukazuje, jak účinná je společnost při rozšiřování celkového kapitálu, který získala od akcionářů a věřitelů. ROIC společnosti Disney víceméně trasovala svůj ROE kvůli stabilnímu poměru zadluženosti a v roce 2015 činí 13,9%. ROIC vyšší než náklady na kapitál společnosti naznačuje, že vedení efektivně využívá své zdroje. Vzhledem k nízkým nákladům na dluh je cena Walt Disneyho kapitálu pravděpodobně pod 10%, což naznačuje, že společnost je schopna vytvářet hodnotu pro své akcionáře.