Od prvního příchodu k moci v roce 2012 Xi Jinping kázal ekonomickou reformu jako způsob, jak dosáhnout "čínského snu. "Některá reformní opatření směřují k prohlubování finančních trhů Číny a k tomu, že akciové trhy mají větší roli při financování firemních investic. Považovaný za domov pro nejhlubší finanční trhy na světě, může mít USA jen plány na vývoj trhu akcií, který chce čínská vláda podporovat. Níže je uveden přehled amerických a čínských akciových trhů s důrazem na některé z jedinečných rozdílů.

Čínský akciový trh je poměrně mladý ve srovnání s trhy v USA. Zatímco Šanghajská burza (SSE) pochází z roku 1860, obnovila se až v roce 1990 poté, co byla uzavřena v roce 1949, kdy se komunisté ujali moci. Na burze Shenzhen (SZSE) byla otevřena stejný rok, takže čínské burzy byly pouhých 25 let. Zatímco Hongkonská burza byla založena v roce 1891 (a Hongkong funguje jako politicky autonomní region z pevninské Číny), nejprve začal uvádět největší čínské státní podniky v polovině devadesátých let.

Pro srovnání je americký akciový trh ve věku 223 let a New York Stock Exchange (NYSE) pochází z podpisu dohody Buttonwood na Wall Street v roce 1792. Od té doby se počet (SEC) uvádí téměř 25 registrovaných národních burz cenných papírů, což je druhá nejdůležitější burza po NYSE, která byla založena v roce 1971.

Burza cenných papírů:

U. S.

NYSE

Tržní kapitalizace (USD): 17 USD. 931 bilionů

• Počet kotovaných společností: 2, 453

EOB hodnota obchodování s akciemi (USD): $ 1. 693 bilionů

NASDAQ

Tržní kapitalizace (USD): 6 USD. 982 bilionů

• Počet kotovaných společností: 2, 850

EOB Hodnota obchodování s akciemi (USD): $ 1. 211 bilionů

Čína

Šanghajská burza

Tržní kapitalizace (USD): 4 USD. 125 bilionů

• Počet kótovaných společností: 1, 071

EOB Hodnota obchodování s akciemi (USD): $ 1. 691 biliónů

burza Shenzhen

Tržní kapitalizace (USD): $ 2. 742 bilionů

• Počet kotovaných společností: 1, 729

EOB hodnota obchodování s akciemi (USD): $ 1. 525 bilionů

Hongkongská burza cenných papírů

Tržní kapitalizace (USD): 3 USD. 060 bilionů

• Počet kótovaných společností: 1, 810

EOB Hodnota obchodování s akciemi (USD): $ 0. 160 bilionů

Zdroj: srpen 2015 údaje Světové federace burz (WFE)

Úloha v ekonomice

I když jsou některé z největších světových burz, čínské akciové trhy jsou stále relativně mladé a nejsou hrají v čínské ekonomice prominentní roli, jakou dělají Američané v U.S. economy. Podle jednoho analytika od dubna 2015 představovaly akciové trhy pouze 11 procent měnové nabídky M2 v Číně ve srovnání s 250 procenty v USA

Dále, zatímco americké společnosti jsou silně závislé na vlastním financování, v Číně pouze pět procento celkového financování firem je financováno z vlastního kapitálu, uvádí Arthur R. Kroeber z Brookings Institution. Čínské korporace se mnohem více spoléhají na bankovní úvěry a nerozdělený zisk.

Pokud jde o investory, akcie představují velkou část bohatství domácností v USA s přibližně 50% populace vlastněné akciemi. V Číně tvoří majetek, produkty řízení majetku a bankovní vklady větší podíl svých investic, přičemž jen asi sedm procent akcií městských čínských firem vlastní.

Akciové trhy evidentně hrají v ekonomice Spojených států mnohem větší úlohu než čínská ekonomika jak na úrovni jednotlivých investorů, tak i na úrovni podniků. Zatímco to znamená, že čínská ekonomika zůstává relativně chráněna před ničivými výkyvy a poklesy na akciovém trhu, jak tomu bylo nedávno v létě, znamená to i to, že společnosti zůstávají omezené ve finančních příležitostech, což je faktor, který může brzdit celkový hospodářský růst.

Nástroj pro ekonomický růst nebo bláznivé kasino?

Zatímco ekonomika Spojeného království hraje důležitou roli při získávání investičních prostředků pro své korporace, čínský akciový trh byl často přirovnán k kasinu, kde dominovali neprofesionální drobní investoři, kteří hráli své bohatství spíše než hledali dlouhodobé zvukové investice.

Některé studie naznačují, že zvýšení podílu profesionálních a institucionálních investorů vůči běžným drobným investorům pomáhá zlepšit kvalitu a efektivitu akciových trhů. Zdá se, že to má smysl, protože profesionální investoři jsou mnohem obezřetnější při analýze základních hodnot místo toho, aby byli motivováni strachem a iracionálním bujarstvím. Zatímco podíl akcií ve Spojených státech řízených institucionálními investory činil od roku 2010 67 procent tržní kapitalizace, podle agentury Reuters 85 procent obchodů na čínských burzách provádí drobní investoři. Ještě znepokojující je jeden průzkum, který zjistil, že více než dvě třetiny nejnovějších retailových investorů v Číně dokonce ani nezískají vysokou školu.

Bezproblémová povaha většiny čínských investorů je jedním z důvodů, proč jsou čínské burzy považovány spíše za šílené kasino než za nástroj hospodářského růstu. Vzhledem k tomu, že Čína chce rozšířit hloubku a úlohu svých akciových trhů, bude muset změnit toto vnímání, aby získalo větší důvěru od profesionálnějších typů investorů, zejména pokud si přeje otevřít svůj kapitálový účet, aby přilákal zahraniční investory.

Otevřenost vůči zahraničním investicím

Na rozdíl od USA a všech ostatních hlavních akciových trhů na světě jsou čínské trhy téměř úplně mimo hranice zahraničních investorů. Navzdory uvolnění kapitálových kontrol, které umožňují omezenému počtu zahraničních investorů obchodovat na burzách v Šanghaji a Shenznu, je méně než dvě procenta akcií v zahraničí.

Čínské akcie jsou rozděleny do tří samostatných kategorií: A akcie, akcie B a akcie H. Akcie jsou primárně obchodovány mezi tuzemskými investory na burzách Šanghaji a Shenznu, ačkoli kvalifikovaní zahraniční institucionální investoři (QFII) se také mohou účastnit zvláštního povolení. Akcie B jsou primárně obchodovány zahraničními investory na obou trzích, ale jsou rovněž otevřeny pro domácí investory s účty v cizích měnách. Akcie H mohou obchodovat s domácími i zahraničními investory a jsou kótovány na burze v Hongkongu.

I když jsou čínské burzy otevřenější pro zahraniční investice a prožily obrovskou rally, která trvala až do června 2015, mezinárodní investoři zůstávají opatrní při skoku, protože zahraniční toky hotovosti zůstaly daleko pod denními limity.

Zrátané podbízení

I přes obrovské celkové tržní kapitalizace podle mezinárodních norem jsou čínské burzy stále poměrně mladé a hrají méně významnou roli než v USA. Jelikož kapitálové financování může být významným faktorem hospodářského růstu, Čína má mnoho prospěchu z podpory dalšího rozvoje svých trhů. Poskytnutí většího přístupu k zahraničním investorům je krokem k prohloubení finančních trhů, ale hlavní překážkou bude překonání nedůvěry investorů.