Od té doby, co se z druhé světové války objevila moderní ekonomika, předpovídání komoditních cyklů bylo víc než umění. Mnoho ekonomických proměnných bylo testováno na jejich korelační a prediktivní schopnosti bez konsenzu v průběhu let. Přesto moderní studium zůstává nejlepším, protože čas určuje, které proměnné drží akademickou rigoróznost. Jakákoli studie o komoditních cyklech nemůže nalézt samostatnou nadaci v komoditním národě, jako je Kanada, Nový Zéland, Jižní Afrika a Austrálie, protože komodity jsou oceněny v amerických dolarů. Takže chápání období rozmachu komodit a cyklů poprsí musí být zakotveno v ekonomice Spojených států jako prediktor budoucnosti klesající ekonomické aktivity.

Schumpeter and Cycles Studium cyklů není v dnešní době novým fenoménem. Joseph Schumpeter strávil svůj život studiem obchodních cyklů a publikoval klasické dílo, Teorie hospodářského rozvoje (999) (1982). Odborníci, ekonomové, tržní pozorovatelé a obchodníci od té doby strávili čas studováním faktorů: proměnné, které dělají cykly práce, boomy a busty a vrcholy a dna. Víme, že existují cykly - ale jak fungují? To, čeho jsme se ekonomicky naučil od druhé světové války, je, že žádný faktor ani proměnná nespočívají v absolutní přísnosti jako mechanismus předpovědi boomu a poprsí. Takže se zaměříme na různé ekonomické faktory s nadějí, že dvě nebo tři proměnné budou korelovat s porozuměním boomů a poprsí a případně předpovídají ekonomickou budoucnost. (Další informace viz Válka války na Wall Street .) Komoditní cykly a americký dolar Významný komoditní cyklus se uskutečnil na počátku 70. let a trval až do roku 1980. Většina by souhlasila s tím, že politika společnosti Nixon, přispívající faktor, který dovolil tento dlouhý cyklus zachovat. Od druhé světové války se ekonomiky nikdy nezabijovaly tak dlouhý cyklus. Historicky, komoditní cykly obvykle trvají přibližně 10 let. Zlato, ropa a fyzické komodity, jako je pšenice, rýže, kukuřice a sójové boby, zaznamenaly v průběhu 70. let významný a trvalý nárůst cen. To, co jsme se z této zkušenosti dozvěděli a co jsme předtím nevěděli kvůli volně pohyblivým směnným kurzům, byl dolarový faktor USA. (Chcete-li se dozvědět více, přečtěte

Americká ztráta je zisk na měnovém trhu

.)

Cykly poprsí a boomu Během období poklesu amerického dolaru se obvykle zvyšují ceny komodit a komoditní měny. Protože investoři musí hledat vyšší výnosy, dělají to nákupem komoditních futures. Tyto faktory mohou být připsány na úrokové sazby. Pokles dolaru v USA je obvykle spojen se snížením úrokových sazeb, které předurčují klesající ekonomiku. V těchto obdobích vlády zaznamenávají vyšší výpůjčky, které vedou k prodloužení období cyklu snižování.To umožňuje, aby komoditní cyklus pokračoval bez rozdílu, zatímco vlády uvažují o ukončení strategií z recese.

Cykly výložníku jsou zcela odlišné. Boomové cykly vidí expanze úvěrů, rostoucí úrokové sazby a rostoucí ceny aktiv. K těmto obdobím boomu však dochází zvratmi, které obvykle mají tendenci rychle reagovat. Předpovědi boomu a poprsí mohou být komplikované. Jedním ze způsobů může být dodržování podmínek obchodu. (Další informace naleznete v naší studijní příručce

Studijní příručka úrovně 1 CFA - Obchodní podmínky .)

Ostatní předpovědi komoditních cyklů Při pohledu na obchodní podmínky pro komoditní země, jako jsou Austrálie, Nový Zéland, Afrika, Kanada a Brazílie mohou sloužit jako prediktor, protože tyto země jsou závislé na vývozu z příjmů z cizích příjmů. Pokud do USA vzrůstá vývoz, může dojít k počátkům cyklu. Výnosové křivky vždy sloužily jako cenné prediktory v moderním dni rozmachu a ekonomické aktivity, zejména deset let Treasury Bond a kratší tříměsíční T-Bill. Pokud 10-letá dluhopisová cena klesne pod tříměsíční T-Bill nebo pokud tyto ceny klesají na tříměsíční T-Bill, nastává recese. Když dojde k formálnímu kříži, hrozí recese. To by potvrdilo potřebu investorů hledat vyšší výnosy nákupem komoditních futures.

Vzhledem k tomu, že komoditní měny mají pohyblivé směnné kurzy, je dalším prediktorem korelace směnných kurzů s komoditními indexy, jako je Reuters / Jefferies CRB Index. Reuters / Jefferies je nejstarší z ostatních tří, která se datuje od roku 1947, a je silně zvýhodněna před fyzickými komoditami než kovy. Fyzikální komodity budou reagovat rychleji v jakémkoliv cyklu boomu nebo poprsí než kovy, jako je zlato, stříbro, platina nebo palladium. Kovy jsou laggingové ukazatele. Přesto korelace indexu S & P / Goldman Sachs, který začal v roce 1970, index Dow Jones / AIG Commodity Index začal v roce 1991 a indexy cen komodit bez paliv v MMF v roce 1980 mohou také sloužit jako prediktory při měření směnných kurzů komoditních měn. Je zapotřebí opravdové korelace. Tento model byl předpovědcem budoucí ekonomické aktivity o čtvrtinu dopředu. (Pro více, podívejte se na
komodity, které pohybují trhy

Chytřejší pozorovatelé trhu se podívají na Baltic Dry Index. Jedná se o komoditu sama o sobě a obchoduje na burze. Baltic Dry Index nejen určuje, kolik komodit nakládaných lodí opouští přístav, ale také určuje sazby přepravy. Nižší přepravní sazby a méně lodí, které opouštějí přístavy pro vývoz, jsou cenným ukazatelem a varovným signálem boomu a cyklů popálenin. Krátkodobé cykly Kromě příkladu výnosové křivky se všechny prediktory zaměřily na krátkodobé cykly. Makroekonomické modely nemohou vysvětlit, co řídí krátkodobý požadavek na měny a futures. Předpovídají dlouhodobé, nikoli krátkodobé pohyby. Učenci, ekonomové, obchodníci a pozorovatelé trhu se nemohou shodnout, kdy začnou nebo skončí cykly; vědí jen tehdy, když jsme v jedné či druhé. Toto určení lze nalézt pouze při pohledu na minulé ekonomické údaje.

Minulé roky výzkumu se zabýval zaměstnáním jako předpovědcem, dokud nenalezli zaměstnání jako ukazatel zaostávání. Jiní se zabývali takovými faktory, jako je Index národních nákupních manažerů, a srovnali je i s cenami a ekonomickou aktivitou v rámci 12 okresů federálních rezerv. To se ukázalo jako chybné. Zahájily se inflační studie. To se opět ukázalo jako nedostatečné, a tak jsme se zaměřili na jádrovou inflaci a poté odečetli jádrovou inflaci z potravin a energie, abychom předpovídali cykly. Žádný z nich nebyl absolutní.

Závěr Moderní denní studie se zaměřují na trhy a indexy trhu a porovnávají technickou analýzu s fundamentální analýzou, aby zjistila, zda existuje platná predikce. Hodně z výzkumu je dobré a zlepšuje se, ale stále nemáme konečnou odpověď na to, kdy začnou nebo skončí cykly. Přesto žádná studie o makroekonomických a makroekonomických modelech nám nemůže sloužit správně, pokud nebudeme zkoumat dodávky komodit a zprávy o úrodě. Do doby, než nastane odpověď, by investoři a obchodníci mohli nejlépe sledovat trhy směru. (Další informace naleznete v části

Přehled obchodování s komoditami

.