S ekonomikou Spojených států v oživení investoři a analytici předpovídají několik let růst úrokových sazeb. Přesto v roce 2015 nedošlo k takovému nárůstu. Nicméně, čím déle Federální rezervní fond zpozdí nevyhnutelné, tím je pravděpodobnější, že túra je hned za rohem.

Mnoho lidí v médiích a investiční komunitě stráví spoustu času voskovými katastrofami o tom, co se stane s hodnotou současných dluhopisů, když sazby stoupají. Dokonce i komunální dluhopisy, které jsou dlouho považovány za jednu z nejbezpečnějších a nejvíce daňově efektivních dluhových investic, trpí hněvem alarmistického pesimismu médií. Zdá se však, že nikdo se nejeví o tom, že by se po zvýšení úrokových sazeb zabývaly výhodami investic do dluhopisů. Spíše než se soustředit na škodlivé účinky skoků úrokových sazeb na současné investice, naučte se pět nejdůležitějších důvodů investování do komunálních dluhopisů poté, co tah může být lukrativní krok.

Městské dluhopisy: Základy

Městské dluhopisy jsou dluhové nástroje vydané státními nebo místními vládami na financování různých projektů nebo financování vládních potřeb. Obvykle jsou tyto dluhopisy vydávány k financování výstavby škol, silnic a mostů nebo jiných infrastrukturních projektů.

Existuje několik různých druhů obecních (muni) dluhopisů, jako jsou obecné závazky, tržby a tržby, které nesou různé úrovně rizika. Samozřejmě, pokud vydávající obec vyhlásí úpadek, což je neobvyklé, ale nikoli bezprecedentní, držitelé dluhopisů nemusí získat úplnou hodnotu svých investic.

Jak úrokové sazby ovlivňují ceny dluhopisů

Jednou z nejdůležitějších pojmů, které je třeba pochopit při investování do dluhopisů jakéhokoli druhu, je vliv změn úrokových sazeb na ceny dluhopisů. Vzhledem k tomu, že dluhopisy jsou vydávány s úrokovými sazbami, nazývanými kupónové sazby, na základě aktuální sazby federálních fondů mohou změny úrokových sazeb iniciované Federální rezervou způsobit zvýšení nebo snížení hodnot stávajících dluhopisů.

Pokud je například vydána běžná dluhopis s kuponovou sazbou ve výši 4%, hodnota dluhopisu se automaticky snižuje, pokud úrokové sazby narůstají a vydá se nová dluhopis s identickými podmínkami s 6% kupón. Toto snížení tržní hodnoty nastává, když se investorům kompenzuje koupě dluhopisu s nižšími úrokovými platbami než nově vydané dluhopisy. Naopak, pokud úrokové sazby klesnou a nové dluhopisy byly vydány s 2% sazbou, tržní hodnota původního dluhopisu se zvyšuje.

Dlouhé Vs. Krátkodobé dluhopisy

Dlouhodobější dluhopisy obvykle vykazují vyšší kupónové sazby než krátkodobé dluhopisy, protože riziko selhání a úrokové riziko spojené s investováním do dluhopisů se časem zvyšuje. To jednoduše znamená, že čím déle držíte dluhopis, tím větší je riziko změn úrokových sazeb, které činí vaše dluhopis méně cenné nebo emitent nesplňuje své závazky, takže dluhopis nezaplatí.Pokud však investujete do vysoce hodnocených komunálních dluhopisů a nemusíte po několik let potřebovat přístup k vašim investičním fondům, dlouhodobé dluhopisy mohou být velmi lukrativní investice, když jsou zakoupeny ve správný čas.

Vyšší kupní sazby

Samozřejmě nejvíce zřejmý přínos investování do obligací Muni po zvýšení sazeb je kupónová sazba na nově vydané dluhopisy jsou podstatně vyšší než běžné dluhopisy. Nové dluhopisy vydané po zvýšení sazeb vytvářejí každý měsíc více úrokových výnosů ve srovnání s dříve vydanými cennými papíry, což jim činí lukrativní investice pro ty, kteří chtějí doplnit svůj roční příjem.

Dlouhodobé dluhopisy stále mají vyšší úrokové sazby než krátkodobé cenné papíry, a to z důvodu zvýšeného inflačního a úvěrového rizika. Dlouhodobé obligace sdružení Muni, zejména dluhopisy s obecnou povinností, však mohou být mimořádně bezpečné, pokud je vydává vysoce hodnocená obec. Dlouhodobé držení munisů s vysokými kupónovými sazbami je mnohem méně riskantní než držení dlouhodobého dluhopisu se sazbami dolů.

Větší výběr dluhopisů

Další výhodou nákupu dluhopisů Muni po zvýšení úrokových sazeb Fedem je počet dluhopisů na trhu, který se pravděpodobně zvýší a investorům poskytne větší počet možností.

Když jsou úrokové sazby nízké, náklady na půjčování peněz od bank prostřednictvím úvěrů a úvěrových linek jsou často levnější než náklady na vydávání dluhopisů. Analytici zaznamenali v posledních letech drastické snížení emisí komunálních dluhopisů a nárůst přímých půjček.

Jakmile však úrokové sazby stoupají a náklady na půjčky se zvyšují, dluhopisy se stávají atraktivnější možností financování, protože vyžadují méně emitujícího subjektu. Když obec vydává dluhopisy, jedinou odpovědností spočívá v splácení investorů podle podmínek dluhopisu. Naopak, peníze mohou být vypůjčeny z bank. Banky mohou ukládat přísné omezení, jak může dlužník použít finanční prostředky, zda je dlužník oprávněn získat další dluh a jaké druhy finančních transakcí lze provést během trvání úvěru.

Potenciál pro zhodnocení, pokud klesnou sazby

Kromě jejich zdravých kupónových sazeb mohou dluhopisy vydané po zvýšení sazeb pravděpodobně zvýšit hodnotu na silnici. Pokud Fed rychle zvyšuje sazby, další podstatná změna úrokové sazby pravděpodobně bude snížení, protože úrokové sazby se mění v cyklech. Pokud úrokové sazby klesnou o několik let do budoucna, hodnota emisí dluhopisů, které byly vydávány v době, kdy byly úrokové sazby na svém vrcholu, je vyšší, což dává investorům možnost prodat své dluhopisy na otevřeném trhu za čistý zisk, než aby čekali na jejich zrychlení.

Nižší ceny stávajících dluhopisů

Ačkoli komunální dluhopisy vydané po zvýšení úrokových sazeb nesou vyšší úrokové sazby než běžné dluhopisy, znamená to, že staré dluhopisy jsou velmi cenově dostupné. Ve skutečnosti, vzhledem k tomu, že úrokové sazby jsou již několik let na historických minimech, je pravděpodobné, že stávající dluhopisy budou nakupitelné za výhodné ceny za účelem kompenzace investorů za příležitostné náklady na investice do dluhopisů s nižší výnosností.To by však mohlo poskytnout investorům příležitost levně nakupovat vysoce hodnocené obecní dluhopisy. Zatímco úrokové platby nejsou působivé, držení těchto diskontovaných dluhopisů až do splatnosti by mohlo generovat čistý zisk.

Větší daňové úspory

Největší výhodou investování do komunálních dluhopisů je, že získávají úroky, které nepodléhají federálním daním z příjmů. Navíc pokud kupujete dluhopisy vydané ve státě nebo městě bydliště, vaše příjmy mohou být také osvobozeny od státních nebo místních daní. Pokud kupujete komunální dluhopisy po zvýšení úrokových sazeb, částka, kterou ušetříte na daních z příjmů, je ještě větší. Dokonce i dlouhodobé zisky získané z investic držených déle než jeden rok podléhají sazbě kapitálových výnosů až do výše 20%. Obyčejné sazby daně z příjmu se pohybují až na 39,6%, takže výdělečné příjmy, které nepodléhají federálním daním, mohou znamenat výrazný nárůst návratnosti po zdanění.