Akciové deriváty nabízejí drobným investorům jiný způsob, jak se účastnit cenové akce podkladového cenného papíru. Hodnota akciového derivátu přichází alespoň z části z hodnoty podkladového cenného papíru. Investoři, kteří obchodují s akciovými deriváty, se snaží přenést určitá rizika spojená s podkladovým cenným papírem na jinou stranu. Není divu, že se na celém světě obchoduje s mnoha akciovými deriváty. Zde se podíváme na pět akciových derivátů a vysvětlíme, jak fungují. (Pro čtení na pozadí viz Základy derivátů <979> )

1. Možnosti akcií

Volby akcií, které jsou nejoblíbenějším majetkovým derivátem, poskytují investorům způsob, jak rizikem hájit nebo spekulovat tím, že přijmou další riziko. Uchování opce na akcie poskytuje právo, nikoliv však povinnost koupit (opce k nákupu) nebo prodat (prodejní opce) množství akcií za stanovenou cenu do data vypršení platnosti. Vzhledem k tomu, že jsou obchodovány na burzách a jsou centrálně zúčtovány, akcie na akcie mají pro ně likviditu a transparentnost, což jsou dva důležité faktory při zvažování akciových derivátů.

Primárními faktory, které určují hodnotu opce, jsou časová prémie, která se rozkládá, když se opce blíží k vypršení platnosti, vnitřní hodnota, která se liší podle ceny podkladových akcií a volatilita akcií . Časová prémie se rozkládá exponenciálně, jelikož se tato opce blíží k datu vypršení platnosti, případně se po tomto datu stává bezcenným. Vnitřní hodnota je částka, kterou je opce v penězích. Když cena akcií stoupá, bude také vzrůst skutečná hodnota volby v pevné nabídce. Jiskrová hodnota dává držitelům opcí přidanou páku k vlastnímu vlastnictví akcií. Čím vyšší je volatilita akcií, tím vyšší je prémie, kterou kupující opce musí zaplatit za vlastní opci. Samozřejmě, tato možnost poskytuje prodejci opcí vyšší potenciální příjmy, pokud prodávají opci na špičce své volatility.

Pomocí těchto vlastností mají investoři na akciových opcích k dispozici řadu strategií v závislosti na jejich toleranci vůči riziku a návratu, který hledají. Majitel opce riskuje celou prémiu, kterou zaplatil, aby získal tuto opci, ale nepodléhá riziku, pokud se podkladové akcie pohybují proti nim. Na druhou stranu, spisovatel volby (prodejce opce) přebírá vyšší úroveň rizika. Pokud například napíšete nekrytý hovor, čelíte neomezenému potenciálnímu úbytku, protože neexistuje žádná omezení, jak vysoká může cena akcií vzrůst. Spisovatel opce by byl povinen poskytnout akcie v případě, že bude jeho možnost uplatněna.

Existuje několik strategií, které jsou k dispozici investorům, které kombinují možnosti nákupu a prodeje, aby vytvořily pozici, která splňuje cíle investora.Tyto strategie mohou zahrnovat i podkladové akcie. (Chcete-li se dozvědět více, viz

10 strategií možností .) 2. Jednodenní futures na akciové sklady

Jednorázová budoucnost akcií (SSF) je smlouva, která ve větłině případů dodá 100 akcií specifikované akcie k určenému datu v budoucnu. Tržní cena SSO je založena na ceně podkladových akcií plus pořizovací náklady na úroky minus veškeré dividendy vyplácené po dobu trvání smlouvy. Uzamknutím úrokové sazby do ceny smlouvy znáte účetní náklady předem.
Trading SSF vyžaduje nižší marži než podkladová akcie, jelikož investoři obvykle používají 20% marže k nákupu. Nižší marže dává investorům větší pákový efekt, než by získali obchodní akcie.

SSF nepodléhají denním obchodním omezením ani pravidlu uptick pro krátké prodejce.

Vzhledem k tomu, že cena jedné budoucí skladové zásoby má tendenci sledovat cenu podkladových cenných papírů, zaškrtněte všechny investiční strategie, které používáte pro akcie. Když mluvíme o strategiích, uvádíme několik příkladů toho, jak mohou investoři použít SSF:

Levný způsob nákupu akcií, kdy si přejete převzít akcie, které chcete přidat do svého portfolia;

• Vytvořte nákladově efektivní zajištění pro otevřené pozice zásob;
• Chraňte dlouhou akciovou pozici před volatilitou nebo krátkodobými poklesy ceny podkladových akcií;
• Nastavte dlouhé a krátké dvojice, které vám poskytnou expozici situaci na trhu, kterou chcete využít;
• Použijte sektorové SSF, které odpovídají cíleným odvětvím, aby se dostaly do konkrétních ekonomických sektorů.
• Investoři, kteří obchodují s SSF, by měli pochopit, že tyto smlouvy mohou mít za následek ztráty, které mohou výrazně překročit původní investici investora. Navíc, na rozdíl od akciových opcí, mnoho SSF není aktivně obchodováno, což vytváří potenciální problémy s likviditou. (Další informace naleznete v části

Mapování futures jednotlivých akcií .) 3. Opční listy

Opční listy jsou práva k nákupu akcií za určitou cenu až do předem stanoveného data. Podobně jako opce k nákupu mohou investoři uplatnit akciové opce za pevnou cenu. Při vystavení je cena warantu vždy vyšší než cena základního akcie. Hlavní rozdíl spočívá v tom, že akciové opční listiny obvykle mají dlouhodobou lhůtu, než uplynou, například pět nebo dokonce patnáct let.
Když investor uplatňuje akciový rozkaz, vydá společnost nové společné akcie k pokrytí transakce. To se liší od voleb volání, u kterých má spouštěč volání poskytnout akcie v případě,

Obvykle najdete akciové opce obchodované na burze, ačkoli objem obchodování může být nízký, což vytváří určité riziko likvidity. Podobně jako opce k nákupu obsahuje cena warrantu časovou prémii, která se rozkládá, když se blíží ke dni vypršení platnosti. Tím vzniká primární riziko držitele warrantů. Pokud by cena podkladových akcií nedosáhla realizační ceny před datem vypršení platnosti, hodnota opční listiny skončí bezcenná.(Pro podrobnější popis, podívejte se na

Jaké jsou warranty? ) 4. Smlouva o rozdílu

Smlouva o rozdílu (CFD) je smlouva mezi kupujícím a prodávajícím, která stanoví, že prodávající zaplatí kupujícímu rozdíl mezi aktuální hodnotou akcie a její hodnotou při uzavření smlouvy. Pokud se rozdíl ukáže jako negativní, kupující platí prodávajícímu. Účelem CFD je umožnit investorům spekulovat o pohybu ceny podkladových akcií bez nutnosti vlastnit akcie.
CFD nejsou k dispozici investorům ve Spojených státech. Jsou však k dispozici investorům v řadě dalších zemí, včetně Kanady, Francie, Německa, Japonska, Nizozemska, Singapuru, Jižní Afriky, Švýcarska a Spojeného království.

Hlavní výhodou CFD nad opcemi akcií je jejich jednoduchost stanovení cen a rozsah podkladových nástrojů. Například cenová kalkulace opce zahrnuje časovou prémii, která se rozkládá v okamžiku jejího uplynutí. CFD odrážejí pouze cenu podkladového cenného papíru. Protože nemají datum vypršení platnosti, neexistuje prémie k rozkladu.

Primárním rizikem CFD je riziko, že druhá smluvní strana není schopna splnit své závazky; toto je známé jako riziko protistrany. Investoři využívají marže k obchodování s CFD, přičemž investora podepírují výzvy k vyrovnání marží, pokud hodnota portfolia klesne pod minimální úroveň. Zisk a ztráta z obchodů CFD se uskuteční, když investor provede uzavření obchodu. Vzhledem k tomu, že CFD mohou využívat vysoký stupeň pákového efektu, mohou investoři rychle ztratit peníze, pokud se cena podkladového cenného papíru posune v nežádoucím směru. Jako takový by investoři měli být opatrní při používání CFD. (Chcete-li se dozvědět více o těchto derivátech, viz

Namísto akcií obchodujte s CFD .) 5. Indexové výnosové swapy

Návratový swap akcií je dohoda mezi dvěma stranami o výměně dvou souborů peněžních toků ve stanovených termínech za dohodnutý počet let. Jedna strana by mohla souhlasit s tím, že zaplatí úrokovou platbu - obvykle s pevnou sazbou založenou na LIBORu - zatímco druhá strana souhlasí s tím, že zaplatí celkovou výnosnost z indexu vlastního kapitálu nebo akciového indexu. Investoři, kteří hledají přímý způsob, jak získat expozici vůči třídě aktiv, jako je indexové nebo odvětvové portfolio nákladově efektivním způsobem, používají swapy.
Aktivní manažeři používají swapy jako účinný způsob, jak zvyšovat nebo snižovat jejich expozici na různých trzích v průběhu času. Manažeři fondů, kteří se snaží o vystavení indexu, mají několik alternativ, které je třeba sledovat. Za prvé by si mohli koupit celý index, jako je S & P 500. To by znamenalo koupit akcie každé společnosti v indexu a poté upravit portfólii pokaždé, když se index změní a jako nové peněžní toky do fondu. To může být nákladné. Alternativou je použití swapu akciového indexu. Manažer může zařídit swap S & P 500, který zaplatí za swap dohodnutou úrokovou sazbu. Správce fondu na oplátku obdrží výnos z indexu S & P 500 za uvedené období swapu, tedy pět let.Správce fondu obdrží od společnosti S & P 500 kapitálové zisky a rozdělování příjmů měsíčně. Poté zaplatí protistraně úroky za dohodnutou sazbu.

Akciové swapy mají také daňové výhody. Investoři mohou uspořádat swap na rozložení kapitálových zisků v předem stanoveném počtu let výměnou za úhradu úroků s pevnou sazbou.

Návrhy indexových swapů nabízejí investorům jiný nástroj k úpravě načasování investičních událostí ak získání expozice vybraným odvětvím nebo regionům, aniž by se zavázali kupovat akcie v indexu. Nevýhodou je, když se index otočí proti vám, protože může být obtížnější se dostat ze swapu. (Další informace naleznete v části

Úvod k swapům .) Spodní linie

Podobně jako u jakékoli investice nesou akciové deriváty značné riziko. Obezřetní investoři chápou riziko, které přebírají, a zavádějí strategie ke zmírnění tohoto rizika. Stejně jako u mnoha investic, ti, kteří profitují z prodeje akciového derivátu, mají tendenci prosazovat je bez toho, aby poskytli úplný příběh. Převedení rizika je vhodnou investiční strategií, ale každý investor zvažující akciové deriváty by měl pochopit všechny faktory, když uvažuje o obchodu. (Nejste si jisti, zda jsou tyto cenné papíry pro vás správné? Podívejte se na
jsou deriváty bezpečné pro retailové investory )