Leveraged ETF se obecně snadno obchodují a poskytují investorům příležitost znásobit své zisky na dlouhé a krátké straně širokého spektra trhových sektorů. Tyto finanční prostředky však mohou být také velmi složité a volatilní, což má za následek čtyři běžné chyby při investování.

Ignorování toho, jak Rebalancování ovlivňuje ETF

Většina pákového efektu je každodenně vyvažována, což může znít jako spousta účetnictví, ale proces může mít velký vliv na výkonnost, pokud jsou ceny roztržené nebo se pohybují proti ETF . Například ETF, která využívá 3x a ztrácí 2% svého indexu za jeden den, by měla efektivní ztrátu 6%. Rebalancování kompenzuje ztrátu, protože podiely fondu musí být upraveny nižší, aby odrážely 3x pákový efekt na uzavírací cenu akcií daného dne.

V tomto příkladu, kdyby 100 akcií ETF bylo zakoupeno na 10 dolarů, by páková expozice byla 3 000 dolarů (3x cena akcií). Po ztrátě 6% by akcie ETF měly mít cenu 9 USD. 40. Akcie by pak byly znovu vyváženy tak, aby odrážely 3x expozici za 9 dolarů. 40, což by snížilo celkovou expozici akcií na 2, 820 dolarů.

Začátek následujícího dne nebo několika dní s nižší expozicí v důsledku rebalancování směrem dolů (také nazývaného negativní složení) vyžaduje větší procento přesunout výš a rovnoměrně se zlomit. Dopad na výkonnost v důsledku rebalancování směrem dolů je primárním důvodem, proč se fondy ETF využívají spíše jako krátkodobé obchodní nástroje, než jako investice na nákup a držení.

Nákup na marži

Nákup měnových ETF na maržových účtech zvyšuje pákový efekt na financování akcií, které jsou již strukturovány tak, aby poskytovaly volatilitu. Například pokud investor nakupuje 10 000 USD ze 2-pákového ETF s 50% marží, bude potřebné 5 000 dolarů na pokrytí pozice. Být na marži ve výši 50% účinně zdvojnásobuje stávající pákový efekt na investora ve výši 5 000 USD, což znamená, že změny cen na indexu ETF by byly násobeny čtyřnásobkem.

V tomto příkladu by 2% ztráta z indexu měla za následek 8% ztrátu (4 x 2%) vlastního kapitálu. Pokud by ztráty měly pokračovat, původní kapitál akcionáře v pozici by pravděpodobně byl vymazán po zhruba 25% ztrátě vůči indexu fondu. Aby to bylo ještě horší, všechny ztráty přesahující 25% by mohly umístit pozici zápornou hodnotou, která by měla být pokryta jinými aktivy na účtu nebo vyplacena z kapsy.

Umožnění pákového efektu vůči sektorové expozici s nadváhou

Alokace aktiv v rámci portfolia se obvykle měří podle dolarové hodnoty každého sektoru na účtu. Avšak pokud sektory zahrnují ETF s využitím pákového efektu, expozice může být mnohem větší než hodnota pozic v rámci této kategorie.

Řekněme například, že se investor rozhodne přidělit 20 000 dolarů každému z pěti sektorů v rámci portfolia 100 000 USD. S penězi vyčleněnými na komodity investuje investor 3x ETF ze zlatých pákových nástrojů a 3x pákový ETF. Vzhledem k pákovému efektu v ETF by byl tento sektor portfolia výrazně vyvážený kvůli tomu, že by byl komodity s nadváhou s výhledem na zlato a ropu o 60 000 dolarů.

Nepodařilo se nastavit parametry času a ztráty

Negativní složení v ETF může mít pro investora naprosto frustrující zkušenost s tím, že je přímo na trhu, ale přesto ztrácí peníze na pozici. V této situaci je běžné domnívat se, že ETF se chystá dohnat k jejímu indexu, ale obecně řečeno, čím větší je fond s pákovým efektem, tím větší ztráta (nebo rozsah sníženého výkonu) bude v důsledku negativní složení. Tato záležitost vyžaduje, aby investoři určili dobu, po kterou se bude držet ETF s využitím pákového efektu, stejně jako částku, která může být v pozici ztracena, aby se zabránilo dlouhodobému vlastnictví erodujícího aktiva.

Bottom Line

Leveraged ETF jsou široce dostupné a mohou být vnímány jako ideální vozidla pro dlouhodobé hraní směrem na tržní segmenty, od Standard & Poor's 500 až po REIT. Využití těchto prostředků se však dosahuje prostřednictvím komplexních struktur fondů, které mohou vést k chybám, zvětšovat rizika a snižovat výkonnost, i když jsou akcie drženy po několik dní nebo týdnů. Podstatné je to, že rizika a nestálost, která jsou součástí těchto fondů, vyžadují, aby investoři pochopili, jak fungují, zhodnotí dopad na expozici portfolia a mají vhodnou obchodní strategii před nákupem akcií v ETF.