Španělsko a Portugalsko, dva problémové děti v eurozóně, se během posledních několika let ekonomicky zlepšily. Itálie naopak pokračuje v práci se strukturální nerovnováhou. Rozptylová statistika spočívá v tom, že od vytvoření měny euro před 16 lety vzrostla celkově pouze o 4%.

Tři největší problémy, kterým čelí Itálie, jsou nízký růst a nezaměstnanost, nadměrné zadlužení a nemocné banky. Každý z nich krvácí do druhého, takže je velmi obtížné přivést Itálie zpět z černé díry.

Nízká míra růstu a vysoká nezaměstnanost

Přestože se na začátku roku 2015 Itálie přestěhovala do dlouhé recese, reálný hrubý domácí produkt (HDP) je stále o 9% nižší než v roce 2008. Její hlavní problém s růstem do roku 2016 je připraven pokračovat i v případě, že dochází k mírnému zlepšení.

Například Evropská unie v roce 2016 prognózuje růst HDP ve výši 1,5% v porovnání s méně než 1% v roce 2015. Reálný HDP dosahuje naposledy v roce 2000. Reálný HDP v eurozóně jako celku činí 10% vyšší než v roce 2000, takže Itálie opět zaostává.

Těžká nezaměstnanost zůstává obrovským problémem. Od 8,4% v roce 2010 dosáhla míra nezaměstnanosti v roce 2015 zhruba 12% a očekává se, že v roce 2016 a 2017 zůstane blízko této úrovně. Nezaměstnanost mladých lidí je velmi vysoká, přičemž mnoho z nich se vzdává zaměstnání. Itálie má také jednu z nejnižších úrovní gramotnosti v Evropě a počet občanů, kteří se stěhují do chudoby, od roku 2008 vybuchl.

Nadměrný dluh

Hrubý veřejný dluh jako procento HDP se v roce 2016 odhaduje na 132% změnil se z 133% v roce 2015. Je to neudržitelná zátěž zhoršená několika problémy.

Ačkoli Itálie zaznamenala vysokou inflaci po mnoho let, nízká inflace je nyní problémem vzhledem k nadměrné zadluženosti země. Nízká inflace zvyšuje reálné náklady na dluh. To je vidět v extrémních případech, kdy inflace klesá pod nulu, což vytváří deflaci a spirálu dluhu. Inflace se v roce 2015 pohybovala kolem 0,2% a očekává se, že v roce 2016 vzroste na 1%.

Italský vládní dluh je obzvláště obtížný, neboť země bojuje s nafoukaným systémem sociálního zabezpečení, který politici vytvořili před mnoha desetiletími. Veřejný dluh vzrostl v roce 2015 na 2,3 bilionů eur; pouze Řecko má vyšší počet.

Existuje mnoho nedostatků, které vedou k nadměrné míře veřejného dluhu. Růst je omezen na základě vyšší úrovně zdanění požadované pro splácení dluhových úroků. Ekonomové shledali konzistentní vztah mezi nízkým ekonomickým růstem a vysokou úrovní veřejného dluhu.

Nemocné banky

Poměr chybných úvěrů podnikům v Itálii je více než 25%, což odpovídá 370 miliardám dolarů nebo 21% HDP. Vláda mluví o nakládání těchto neproduktivních aktiv do špatné banky, která je teoreticky vymaže z bilancí bank a poskytne jim nový začátek.

Začátkem prosince úřady učinily krok v tomto směru se záchranou čtyř malých blátajících bank, což je krok, který vyvolal protesty od drobných investorů, kteří ztratili peníze v záchraně. UniCredit a další velké italské banky vynakládají většinu peněz na záchranu, ale problém je mnohem větší než vše, co může soukromý sektor zvládnout.

Ve srovnání s ostatními evropskými bankami jsou italské banky více vystaveny podnikovým bankovním úvěrům. Tito italští korporátní klienti mají také tendenci být více využíváni a méně věrohodní. Dostupnost kapitálu těmto společnostem je nyní omezena velikostí nesplácených úvěrů a existuje jen malá naděje na jakýkoli trvalý růst HDP, dokud nebude proveden realizovatelný plán na likvidaci těchto úvěrů.

Existuje jeden záblesk naděje pro řešení špatné banky. Koncept fungoval dobře v Irsku a Španělsku a fungoval zvláště dobře během úsporné a úvěrové krize ve Spojených státech.

Hospodářské výzvy Itálie v roce 2016

Itálie čelí dalšímu roku hospodářských obtíží, protože jeho problémy se staly tak hluboce zakořeněnými a systematickými. Měnové úřady ve Spojených státech a Evropě tlačily od roku 2009 pedál plynu s jednoduchým peněžním benzínem a nepomáhali k opozici, jako je Itálie. Hledání způsobu řešení bankovní krize by bylo smysluplným prvním krokem na cestě Itálie k oživení.