Základ invariantní investice je zcela zdravý. Když se všichni kupují jako šílený, ceny jsou příliš vysoké, takže je ve skutečnosti nejlepší prodávat pak a naopak. Tam je obrovské množství literatury o nebezpečích jít se stádem, a proč správný čas k nákupu je, když je "krev v ulicích" a tak dále. Nicméně, stejně jako většina údajně jistých metod ohně v investičním průmyslu, má tento nedostatek také. (Pro více informací viz Průměrování dolů: dobrý nápad nebo velká chyba )

-

TUTORIAL: Strategie shromažďování akcií: Technická analýza

Podstata kontrastního investování

Základní myšlenka spočívá v tom, že většina účastníků trhu je obecně špatná. "Masy" se odnesou do boomu a pak se panikají v první známce potíží. V důsledku toho nakupují a prodávají v nejhorších možných časech. Přitažlivou logikou je tedy to, že jednoduše děláme opak mas, lze si koupit a prodávat za čas vpravo .

Další informace o indikátorech, která kontrolují protistrany, prohlédněte Proč je indikátor indexu disparity důležitý pro potlačování investorů?

Metodika

Podle německého odborníka Uwe Langa (2009) nadšenci kontrastem pravidelně berou na vědomí, co doporučují většina trhových dopisů. Čím silnější a častější jsou doporučení k nákupu, tím pravděpodobněji se prodávají protistrané a naopak. Podkladová logika spočívá v tom, že tržní dopisy odrážejí převažující a dominantní tržní sentiment, který je již zohledněn v běžných cenách. Takže nejlepší věc je opak toho, co doporučují dopisy. (Zjistěte, jak vaše myšlení může hrát větší roli ve vašem úspěchu než na vlivu trhu. Viz Obchodní psychologie a disciplína )

Chyby a problémy

Uwe Lang poukazuje na to, že v osmdesátých letech byl tento přístup populární a lidé opravdu věřili. Mezitím je však známo, že důsledný úspěch na tomto základě je nepravděpodobný.

Základní problém spočívá v tom, že pokud všechny tržní dopisy použijí tento přístup, musí skutečně udělat opak toho, co sami doporučili. To by vedlo k začarovanému kruhu chaosu a zmatku. Dále je taková situace klasickým klamem složení, což znamená v tomto případě, že pokud je jeden tržní dopis opačný, to bude fungovat, ale pokud je většina nebo všechny, proces se zhroutí. A ve velmi reálném slova smyslu, jak víte, kdy začne fungovat klama, a jak někdo vědí, kolik makléřů hraje tuto protichůdnou hru?

Kdy a proč Contrarianová logika selhala

Po dobu nejméně 10 let, říká Lang, "hromadné sentiment" již nedodává žádné spolehlivé signály. Například 14. srpna 1998, kdy došlo k největším ztrátám z asijské / ruské krize, bylo velmi málo německých trhových dopisů optimistické.Dominantní pesimismus by naznačoval, že je skvělý čas koupit. Ve skutečnosti však došlo k poklesu nabídky.

Totéž převládalo v březnu roku 2000, kdy byly tržní dopisy a hromadné sentimenty opět velmi negativní. Přidružené dychtivé naděje na oživení trhu byly přerušeny, když skutečné medvědi tam vytlačili býky velmi rozhodně z finanční scény. (Jak se můžete vrátit na trh, abyste se vyhnuli ztrátě zisků z obnovy trhu?

Jezdectví medvědí na býčí trh ) Aby se věci ještě komplikovaly, Lang pochybuje o tom, sentiment

byl v březnu 2000 opravdu tak pesimistický. A to je zásadní otázka - jak určit, zda je tržní dopis skutečně pesimistický nebo optimistický? Většina takových dopisů je opatrná, když dělá celistvé prohlášení a má tendenci vyrovnávat výhody alespoň částečně s nevýhody nebo naopak. V polovině roku 2007 tržní dopisy prohlásily, že akciové trhy nemohou dále klesat, právě proto, že příliš mnoho investorů bylo nervózní a bankovnictví na medvědi. Ve skutečnosti však boom na akciovém trhu vždy končí ve fázi euforie, a to v roce 2007 chybělo. Takže tržní sentiment byl opět zavádějící. Na konci roku 2007 se tento proces opakoval se značným pesimismem v srpnu. Podle kontrastního pohledu by tedy měly ceny vzrůst, ale nejvyšší hodnoty v červenci nebyly do konce roku znovu dosaženy. V roce 2008 nastala finanční krize a následně došlo k chaosu, takže nebylo ani pro kontraristy nijak zvlášť užitečné poselství. (Více viz

Logika: Antidota k emočnímu investování

) Důsledky Existence nadměrně euforických trhů, kterých se nejlépe vyhnout, a hluboké zoufalství, koupit, není v rozporu. Jsou to však výjimečné situace, kdy kontrastní přístupy skutečně fungují dobře. Na druhou stranu, více rutinní cyklické vzestupy a poklesy se spolehlivě neodrazí v tržním sentimentu, jak je vyjádřeno v tržních dopisech.

Sentiment trhu stále poskytuje užitečný přínos pro investiční rozhodnutí, ale není to všelék, který vede k příslovečnému zlatému hrnci. Základní poučení, které se má naučit, říká Uwe Lang, je, že žádný "psycho nástroj" není opravdu spolehlivým ukazatelem akciového trhu.

Trhová psychologie zůstává důležitým prvkem při řízení investic. Ale snaží se průběžně měřit psychologii a využívat ji izolovaně, aby předpovědi základních trendů, je bláznivým rájem. Slavný "stav trhu" skutečně existuje a lze ho určit s přiměřenou přesností, ale ne pouze s masovou psychologií. (Vědět, co trh myslí, je nejlepší způsob, jak zjistit, co bude dělat dál.) Další informace naleznete v části

Zaznamenávání major se odráží v psychologii.

Bottom Line míra contrarianism je důležitá. Situace, kdy jsou trhy v nejvyšší možné době, jsou velmi riskantní, a tak je i konverzace.Nákup na euforické trhy je skutečně špatný, a také se vyprodává v panických situacích, kdy ceny klesají.

Nicméně, zvláště mezitím, masová psychologie není strašně dobrým ukazatelem toho, kam směřují akciové trhy. Nadměrné spoléhání se na tento přístup je proto nebezpečné. Jeden je příliš daleko v pravidelném kvantifikaci hromadného sentimentu jako exkluzivní základ pro investiční strategie. (Více viz

Jak tržní psychologie pohání technické indikátory

)