a:

Sekundární trh, nejčastěji nazývaný akciový trh, je z velké části postaven na samoregulačních výměnách, které mají také určitý stupeň dohledu od vládních agentur. Například New York Stock Exchange (NYSE) má vlastní pravidla a požadavky pro společnosti, obchodníky a makléře. Obchodní činnost dále upravují agentury, jako je Komise pro cenné papíry a burzu v USA (SEC).

Mimo území Spojeného království regulace sekundárního trhu často zahrnuje požadavky na zveřejňování informací o emitentovi, pravidla pro transparentnost firem a licencování profesionálních investic. V domácím a mezinárodním měřítku soukromé obchodování na sekundárním trhu téměř vždy zahrnuje samoregulaci.

Definice sekundárního trhu

Sekundární trh je definován jako jakýkoli prostor, kde soukromí investoři navzájem obchodují. Všechny cenné papíry na sekundárním trhu byly v minulosti vydávány podniky na primárním trhu; emitenta již nemá v transakci přímou roli.

Předpokládejme například, že investor nakupuje zásoby Apple uvedené na NYSE. Prodejce akcií není Apple, ale spíše další investoři, který chce vyjít z pozice. Obchodování probíhá formou aukcí, kde ceny kolísají dynamicky v reakci na nabídku a poptávku mezi kupujícími a prodávajícími.

Samoregulace

Sekundární trhy jsou samoregulovány v rozsahu povoleném státem. Spojené státy byly první, které umožnily samoregulaci zákonem o cenných papírech z roku 1934. Japonsko následovalo po WWII (pod kontrolou amerických okupačních sil) počínaje zákonem o cenných papírech a burze z roku 1948. Spojené království přijalo obdobné postupy v roce 1986 se zákonem o finančních službách.

Samoregulace se obvykle provádí prostřednictvím burz cenných papírů, které samy podléhají dohledu nad vládou. Výměny mají motivaci regulovat účastníky s cílem přilákat investory; většina investorů se cítí pohodlnější obchodování v bezpečném a průhledném prostředí s licencovanými nebo certifikovanými profesionály.

Samoregulační organizace, jako je například finanční regulační orgán (FINRA) a Národní asociace prodejců cenných papírů (NASD), však mají pravomoc vykonávat pouze delegovanou vládní moc. Tím se rozplyne hranice mezi regulací trhu a státní regulací.

SEC a sekundární trh

Nejdůležitější vnitrostátní zákony a předpisy, které platí pro sekundární trhy, vycházejí z zákona o cenných papírech (1933), zákona o cenných papírech a zákona o reformě a ochraně spotřebitele Dodd-Frank Wall Street ).

SEC je odpovědný za vydávání výkladů federálních zákonů.Významné interpretace zahrnují bezpečnostní porty z požadavků na registraci v pravidle 144, nařízení D a pravidlo 701. SEC je také odpovědný za prosazování federálních zákonů proti porušovatelům.

Regulátory SEC také pracují společně se společností SIPC, která je federálně pověřenou nezávislou organizací. SIPC byla navržena tak, aby chránila investory před selháním makléřů, podobně jako Federální pojišťovna pojištění vkladů (FDIC) chrání vkladatele před selháním obchodní banky.

Od finanční krize v roce 2008 mnoho advokátů v oblasti regulace prosazovalo další účast SEC na mimoburzovním trhu a sekundárním trhu s hypotékami.