Myslíte, že za koho hlasujete, bude mít vliv na ekonomiku? Podle teorie prezidentských volebních cyklů to nemusí dělat žádný rozdíl. Historie naznačuje, že akciový trh a čtyřletý prezidentský volební cyklus vycházejí ze silných, předvídatelných vzorů. Takže, ať už hlasujete demokratů, republikánů nebo jenom doma, zjistěte, co vám tyto vzory mohou říct o akciovém trhu - a možná i příští prezidentský závod. (Pro jiný způsob, jak může politika ovlivnit akciový trh, viz Pro vyšší výnosy akcií, hlasujte republikánského nebo demokratického? )

Tutorial: Ekonomické indikátory, které

Co je teorie prezidentských volebních cyklů?
Teorie prezidentských volebních cyklů, kterou vypracoval Yale Hirsch, vychází z historických pozorování, že akciový trh následuje v průměru čtyřletý vzor, ​​který odpovídá čtyřletému volebnímu cyklu. Teorie naznačuje, že burza v průměru provedla v průměru každý čtvrtý rok, kdy je prezident v úřadu:

Rok 1: Rok po volbách
První rok předsednictví je charakterizován relativně slabým výkonem na akciovém trhu. Ze čtyř let v prezidentském cyklu je v první řadě nejhorší výkonnost burzovního trhu v průměru.

Rok 2: Středový volební rok
Druhý rok, i když lepší než první, je také známý pro podprůměrný výkon. Dno s medvědími trhy se vyskytuje ve druhém roce častěji než v jiném roce. Hirsch uvádí, že "války, recese a trhy s medvědy mají tendenci začít nebo se vyskytovat v první polovině termínu."

Rok 3: Předvolební volební rok
Třetí rok nebo rok předcházející volební rok je nejsilnější v průměru za čtyři roky.

Rok 4: Volební rok
Ve čtvrtém roce prezidentského a volebního roku je výkonnost akciového trhu nadprůměrná.

Návratnost burzy U. S Prezidentský termín Rok

1948-2008

Rok	Průměrná roční návratnost
1	7. 41%
2	10. 21%
3	22. 34%
4	9. 79%

Zdroj: S & P 500 Celkový index návratnosti

Přestože se čísla poněkud změní v závislosti na použitém časovém rámci, základní vzorec přetrvává - slabá první polovina a silná druhá polovina prezidentského období. (Pro více informací, přečtěte si Analýza grafů: Proč grafy? )

Statisticky zdravé nebo statistické "Fluke"?
Jedním z problémů při vyvozování závěrů z prezidentského volebního cyklu je, že teorie je založena na poměrně málo pozorováních. Od roku 1900 do roku 2008 proběhlo pouze 27 prezidentských cyklů. Mnoho ze studií provedených na teorii je založeno na ještě méně postřehů.Například od roku 1948 existují pouze 15 různých termínů - pokud jde o statistiku, je to velmi malý vzorek, což ztěžuje vyvození přesných závěrů.

Teorie může být přičtena k dolování dat. Jinými slovy, pokud se lidé neustále dívají na dostatečné množství údajů o konkrétních vzorcích, vzory se mohou objevit, i když pro ně není žádný význam. (Více informací naleznete v části Data Mining for Investing .)

Jako příklad toho je ukazatel Super Bowl, který měl poměrně dobrý úspěch v předpovědi trhu. Podle tohoto ukazatele, když vyhraje Super Bowl "originální" tým z Národní fotbalové ligy (NFL), se v následujícím roce zvýší Dow Jones Industrial Average (DJIA). Nicméně, když vyhraje tým z rozběhlé americké fotbalové ligy (AFL), trh se předpokládá, že klesne. Podle některých odhadů ukazatel Super Bowl předpovídal trend DJIA správně za 35 let ze 44 let. (Chcete-li se dozvědět více, přečtěte si světové Wackiest Stock Indicators .)

Ačkoli indikátor Super Bowl může být statistickou zvláštností, zdá se, že teorie cyklu prezidentských voleb má nějaký základ. Byl předmětem mnoha akademických studií, které se pokoušely dokázat, vyvrátit a pochopit důvody, které za tím stojí. Většina studií podporuje důkazy o významném vztahu mezi prezidentským cyklem a akciovým trhem.

Studie vydané Singapurskou národní univerzitou v lednu 2007 s názvem "Mapování prezidentského volebního cyklu na burze cenných papírů v USA" od Wing-Keung Wonga a Michaela McAleera zjistila, že "v USA existovaly statisticky významné cykly prezidentských voleb trh ve velké části posledních čtyř desetiletí … Ceny akcií se ve druhém roce snížily o významnou částku a poté se zvýšily o statisticky významnou částku ve třetím roce prezidentských volebních cyklů. "

Vztah mezi prezidentskými volbami cyklus a akciový trh dává smysl - prezident má značný dopad na ekonomiku prostřednictvím svých politik a činností. Například mnoho lidí připisuje snížení daní, které prezident George W. Bush prosazoval v roce 2003, aby podpořil hospodářskou aktivitu a zlepšil výkonnost akciového trhu.

Trhy na burze si mohou vybrat prezidenta ?
Většina studií o prezidentském volebním cyklu se zabývá vztahem prezidentského cyklu k cenám akcií. Nicméně spíše než volební cyklus, který předpovídá trend cen akcií, možná trend na akciovém trhu může předvídat, kdo bude zvolen prezidentem.

Ve studii, kterou provedl John Nofsinger, "Burzovní trh a politické cykly", který byl v roce 2007 publikován v časopise Journal of Socio-Economics , Nofsinger navrhl, trh může předvídat, který kandidát bude zvolen. Analyzoval vztah mezi sociální náladou země a prezidentskými volbami a dospěl k závěru, že když je země optimistická ohledně budoucnosti, akciový trh má tendenci být vysoký a voliči s větší pravděpodobností hlasují pro ty, kteří jsou u moci.Když je sociální nálada pesimistická, trh je nízký a lidé mají tendenci hlasovat stávajícímu orgánu a dát novou stranu k moci. Podle průzkumu společnosti Nofsinger se akciový trh vrátí za tři roky před volbami, což je užitečné při předvídání toho, zda bude zvolen kandidát na stávající stranu nebo zda bude v Bílém domě nová strana. Republikáni proti demokratickým prezidentům

Přestože republikáni jsou obecně považováni za prospěšnější než demokraté, studie naznačují, že když je demokratický prezident v Bílém domě, může být obecně lepší pro populaci trh.

Výzkumná studie nazvaná "Prezidentská hádanka: politické cykly a akciový trh" (2003), kterou provedli Pedro Santa Clara a Rossen Valkanof z Kalifornské univerzity v Los Angeles, ukázali, že akciový trh je lepší v rámci demokratických prezidentů. S využitím údajů z let 1927 až 2003 zjistili, že navýšení výnosů bylo u republikánských prezidentů asi 2%, ale u demokratických prezidentů bylo 11%. U malých akcií je rozdíl ještě větší. Spodní 10% akcií, měřeno tržní kapitalizací, prokázalo rozdíl mezi výnosy přibližně 22% pro demokraty ve srovnání s tím, kdy republikán zastával prezidentskou kancelář.

V průměru byla volatilita akciového trhu během republikánské administrativy výraznější než volatilita během demokratické správy.

Tržní trhy a prezidentský cyklus

Cykly akciového trhu jsou dobře zdokumentovány, střídající se s medvědy a býčími trhy. Když jsou tyto cykly překrývají volební cyklus, zjišťuje se, že tržní dny se vyskytují v prvním funkčním období předsednictví.

Ve své studii "Prezidentské volby a burzovní cykly" Marshall Nickels of PepperdineUniversity analyzoval dny akciového trhu ve vztahu k prezidentskému cyklu. V období od roku 1942 do roku 2006 bylo stanoveno 16 prezidentských podmínek a 16 tržních minim v souladu s těmito podmínkami. Tři z nejnižších úrovní nastaly v prvním roce prezidentského volebního období, 12 ve druhém roce, jedna v roce tři a žádná v roce čtyři. Ze 16 dna, 15 se vyskytlo v první polovině termínu a pouze jedna ve druhé polovině termínu.
Odůvodnění pro prezidentský volební cyklus

Politici jsou velice šikovní, když přijde k opětovnému zvolení - pokud existuje souvislost mezi schválením voličů a stavem ekonomiky, můžete vsadit, že se na ni budou těšit. Jednou z předpokladů, která vysvětluje teorii cyklu prezidentských voleb, je spíše cynický názor, že mnoho politik, které vycházejí z Bílého domu a volených vládních úředníků obecně, se děje s primárním cílem volby a opětovného zvolení. Dopad na ekonomiku je druhotným faktorem. Politiky jsou motivovány k tomu, aby stávající politickou stranu a její zástupce udržely u moci.
V prvním funkčním období po volbách se prezidenti často zaměřují na sliby kampaně a prosazují tvrdší právní předpisy týkající se zvyšování daní, škrty vládních výdajů apod.Touhají se na politiky, které jsou více omezující nebo rušivé a mohou zpomalit ekonomiku. Tím, že dělají nepopulární věci brzy, doufají, že voliči na ně zapomenou do okamžiku, kdy se budou volit další volby.
V druhém roce tohoto funkčního období může prezident využít fiskálních stimulů, jako je například snížení daní nebo zvýšení vládních výdajů. Víra spočívá v tom, že se lidé budou cítit lépe, a proto bude pravděpodobnější, že budou znovu volit prezidenta nebo jeho stranu. V době před volbami slibují předvolební kampaně často voliči optimismu mezi voliči a investory. (Chcete-li se dozvědět více,

Pochopení cyklů - klíč k tržnímu načasování

.) Měnová politika a prezidentský volební cyklus Federální rezerva stanoví měnovou politiku země. Přestože Federální rezerva má být nezávislá na prezidentovi a kongresu, zdá se, že měnová politika sleduje i prezidentský volební cyklus.

V článku nazvaném "Prezidentský termín: je třetí rok kouzlem", který připravil Institut CFA a který byl publikován v časopise Journal of Portfolio Management v roce 2007, autoři zjistili, že měnová politika je více v druhé polovině prezidentského volebního období a v prvním funkčním období omezující. Z těchto zjištění vyplývá, že tvůrci politik se zdráhají přijmout restriktivní postoj kvůli obavě, že by mohla zpomalit ekonomiku v měsících před prezidentskými volbami. Ze čtyř let je třetí rok rokem s nejrozsáhlejší měnovou politikou. V průběhu tohoto roku autor zjistil, že měnová politika byla expanzivní 65% času oproti 48% za ostatní tři roky.
Akciové trhy se dají dobře v období expanzivní měnové politiky a relativně špatně, když je restriktivní měnová politika; proto není náhodou, že akciový trh je obecně silný ve třetím roce prezidentského cyklu, kdy je Federální rezerva v expanzivní náladě. (Pro více informací, přečtěte si Formulace měnové politiky .)

Závěr I když vztah mezi prezidentským volebním cyklem a akciovým trhem je silný, neznamená to, stejným způsobem každý cyklus. V kombinaci s dalšími informacemi však může poskytnout další poznatky, které mohou investoři využít ke zlepšení svých investičních rozhodnutí.