V dalším znamení konsolidace v oboru polovodičů se výrobce pevných disků Western Digital Corp. (WDC WDCWestern Digital Corp.87 + 97% vytvořil s Highstock 4 2. 6 ), která vyrábí pevné disky, oznámila dohodu o koupi výrobce flash paměti SanDisk Corp. (SNDK) za 19 miliard dolarů včera. Západní digitální ocenění SanDisk sdílí za 86 dolarů. 50, prémie 15 procent nad včerejší uzavírací cenou, v hotovosti a akcie.

Předpokládá se, že se dohoda uzavře ve třetím čtvrtletí roku 2016. Jedná se o největší akvizici pro výrobce pevných disků, protože odkoupila divizi pevného disku japonské firmy Hitachi za 4 dolary. 3 miliardy v roce 2011.

Zde jsou tři věci, které byste měli vědět o dohodě:

Proč Western Digital koupil SanDisk?

S 44% podílem celého odvětví je společnost Western Digital již lídrem v oblasti pevných disků. Ale vyhlídky na růst společnosti jsou stále více omezené v prostředí po PC. Pevné disky se obvykle používají v osobních počítačích, serverech a jako externí úložná zařízení.

Ale obtěžkovaný počítačový průmysl se potýká s poklesem prodeje. Podle výzkumné firmy Gartner tržby výrobců diskových jednotek klesnou na 30 dolarů. 9 miliard v letošním roce, pokles asi o 6%. Naproti tomu prodeje čipů s pamětí flash vzrostou na 31 dolarů. 3 miliardy, což je nárůst o 9%, na vzestupu zvýšených zásilek chytrých telefonů a tablet. Společnost SanDisk představuje podstatnou část (14,8%) trhu s pamětí flash NAND, která je vedena společností Samsung. Akvizice poskytuje divizi Western Digital novou cestu růstu, která čelí poklesu prodeje pevných disků.

SanDisk je průkopníkem technologie Solid State Device (SSD) a nedávno vyvinul 3D planární technologii, která by měla být v budoucnu populární. Dohoda také poskytuje majestátní prémii akcionářům společnosti SanDisk.

Jaké jsou podmínky obchodování?

Jak bylo uvedeno výše, dohoda stojí 19 miliard dolarů a je hotovostní a akciová dohoda. Smlouva však komplikuje skutečnost, že čínská společnost Tsinghua Unigroup Ltd. v září koupila 15 procent akcií společnosti Western Digital.

Výrobce pevných disků si udržel své možnosti v akvizici společnosti SanDisk. Konkrétně to změní hotovostní a akciový poměr dohody, v závislosti na výsledku jejího řešení s Tsinghua. Akcionáři společnosti SanDisk tak získají více peněz ($ 85. 10 za akcii, které vlastní) a méně akcií (0. 016% akcií společnosti Western Digital pro každý ekvivalent společnosti SanDisk), pokud je společnost Western Digital schopna prodávat čínské společnosti 15%. Pokud tomu tak není, obdrží 76 dolarů. 10 na akcii a 0,837 podílu Western Digital na akcii společnosti SanDisk.

Stav hotovosti je dále ovlivněn jinou podmínkou: hotovostní zůstatek společnosti SanDisk v době fúze. Společnosti však neprozradily výši hotovostního zůstatku požadovaného společností SanDisk za úspěšnou transakci nebo změnu poměru mezi penězi a akciemi v závěrečné transakci.

Jsou trhy vzrušeny o transakci?

Akcie společnosti SanDisk původně vzrostly, když byly ohlášeny zprávy. Ale padaly, když se prolínají detaily komplexní dohody. Na druhou stranu, akcie společnosti Western Digital převrácené nad obavami, že společnost přeceňovala její akvizici.

To znamená, že reakce analytika na dohodu byla z velké části pozitivní. Wall Street Journal, který analyzoval dohodu, uvádí Mark Miller z Benchmark Research, který uvádí, že akcie subjektu, který vznikla spojením, by mohly zasáhnout 100 USD na základě budoucích potenciálních úspor nákladů a předpokládaných zisků. Aaron Raker z Stifel Research napsal, že by mohlo dojít k "vysokému nárůstu počtu dospívajících z kombinace" v závislosti na více proměnných.

Bottom Line

Akvizice společnosti SanDisk společnosti Western Digital odpovídá synergii se současným směrem a stavem trhu polovodičů. Ale je to složitá dohoda a může se rozdělit, v závislosti na sortimentu faktorů a podmínek.