Institucionální investoři už mnoho let používají specializované portfolio strategie, jako jsou penzijní fondy a pojišťovny, a tyto strategie získaly oblibu u jednotlivých investorů, kteří chtějí řídit riziko.

Základní koncepcí věnování portfolia je navržení investičních portfolií, které poskytují předvídatelné budoucí peněžní toky s cílem přiblížit budoucí předvídatelné peněžní výdaje (nebo závazky), a tím zmírnit riziko během tohoto období. Toho lze dosáhnout několika variantami, jako je přímá shoda nebo imunizace peněžních toků s portfoliem odpovídajícími horizontu. Tato pravidla stanovují minimální limity výplaty s možností volných pohybů a kontingenčních strategií, které také splňují základní vyrovnání peněžních toků s určitou schopností přidávat hodnotu. Návrh konceptu je zjednodušující a měl by být použit ve spojení s dlouhodobým rozdělením aktiv pomocí empirických údajů pro odhad budoucích úrovní aktiv a peněžních toků. Strategie věnování portfolia lze dosáhnout tradičními investicemi nebo deriváty, jako jsou futures, forwardy a opce. Zatímco jednotliví investoři využívají více a více věnování, je velmi snadné se vrátit k použití především plánování alokace aktiv, zvláště když se trhy daří dobře, volatilita je nízká a uspokojí se.

Imunizace
Imunizace je jednou z nejčistších forem vyčleněných investic, neboť přímo zamyká v budoucích potřebách peněžních toků s předvídatelnou budoucí hodnotou investice, jako je dluhopis CD nebo nulový kupón nebo kulička . Jedná se o populární strategii, zejména pro penzijní fondy, protože přesné data budoucích výplat účastníků plánu jsou již známy. Zatímco sponzor plánu nemůže předpovědět přesně, kdy člen plánu zmizí (přidělení aktiv a pojistně-matematické tabulky jsou zde vhodnější), sponzor vědí, kdy budou stanoveny platby fixních dávek pro účastníky plánu. To funguje obzvláště dobře na 3-5 let odpovídat, jako dluhopisy s nulovým kuponem snižují úrokové a reinvesticí riziko, v podstatě zamykání v budoucí platbě.

Pro individuální investory, vědět, že budete potřebovat 30 000 dolarů za rok za výuku vašeho dítěte nebo 40 000 dolarů nahradit staré auto za dva roky, jsou dobrým příkladem budoucích závazků, specializované portfolio.

Doba trvání
Doba trvání je užitečným nástrojem v specializovaných portfoliových strategiích na malých i velkých měřítkách, protože lze vypočítat jak pro závazky, tak pro aktiva s pevným výnosem.U dluhopisu měří trvání citlivost ceny na změnu úrokových sazeb. Doba trvání v nejčistší podobě je dluhopis s nulovým kuponem, jelikož doba splatnosti odpovídá její délce, protože neexistují periodické peněžní toky, které by zkrátily časový horizont. U úročeného dluhopisu bude jeho trvání kratší než jeho splatnost, jelikož příchozí kupony zkracují čas, který investor potřebuje k získání vloženého kapitálu. Doba trvání je poměrně přesná metoda měření úrovně rizika dluhopisů. Například 10-leté úročené dluhopisy mohou trvat kolem 7. Dobrým pravidlem je, že pro každé zvýšení úrokových sazeb o 1% by se dluhopis měl snížit o cca 7%.

Závazky nebo budoucí potřeby peněžních výdajů mají také podobné charakteristiky trvání - právě naopak, pokud jde o dluhopisy používající PV výpočty. Přizpůsobení těchto dvou zásadně zmírňuje riziko, zablokování zabezpečení plateb v průběhu času.

Přizpůsobení trvání vyžaduje vyvíjející se úsilí v porovnání s metodou uzamknutí a zatížení dluhopisů s nulovým kuponem, protože doba trvání portfolia se mění s časem. To může být využito pro každou výhodu investora v různých horizontu odpovídajících a strategiích pro případ nouze. Zde můžete určitou míru plánovaných závazků odpovídat strategiím trvání v rámci určitých prahových hodnot. S velkou částí budoucích cílů v oblasti peněžních toků je možné využít aktivní rezervu v aktivních strategiích, aby se zvýšila hodnota portfolia. Samozřejmě, pokud se aktivní rozhodnutí vedení nedostanou a vyrovnávací paměť nebude vyčerpána, můžete se stále spolehnout na vyčleněnou část portfolia, která splňuje primární potřeby.

Jedná se o příklad velmi dobře plánované strategie osobního bohatství, kde jsou závazky postupně eliminovány pomocí vyhrazených strategií a modelování alokace aktiv.

Cílový denní fondy
Jedna z nejlepších strategií věnování portfolia používaných jednotlivými investory se nazývá fondy cílového data, které se staly populární v mnoha plánech 401k. Ty se liší od tradičního odhodlání, protože jsou založeny na alokaci aktiv a historických vzorcích. Jedná se o druh strategie nákupu a držení, při níž se veškerá práce provádí pro investora snížením rizikovějších aktiv s hotovostí a dluhopisy, jakmile se přiblíží cílový den. Jedná se o jednoduchou, levnou metodu, která odpovídá budoucím požadavkům na hotovostní toky nebo datům na odchod do důchodu a teoreticky odchází. Výsledky těchto finančních prostředků byly smíšené, především kvůli způsobu, jakým se třídy aktiv chovaly v posledních 15 letech, a jak se liší od toho, co tradiční modelování CAPM předpokládá.

Alokace aktiv
Tradiční oddanost je zjevně více využívána institucemi než jednotlivými investory, protože rozdělení aktiv předchází jako populárnější strategie. Při použití stejného základního předpokladu přidělování aktiv využívá historické údaje pro projektování budoucích peněžních toků a výnosů, které lze přiměřeně přizpůsobit vlastní jedinečné budoucnosti.

Mnoho sofistikovaných nástrojů finančního plánování je k dispozici pro investory, aby vytvořily alokaci aktiv, která nejlépe odpovídá jejich cílům, které jsou v podstatě podobné závazkům vůči penzijnímu fondu.Stejně jako fondy s cílovým datem je plán rozdělení aktiv užitečným nástrojem, pokud se investor drží plánu, nemění strategii středního proudu a třídy aktiv se chovají spíše jako jejich projekt historických modelů.

Očekávat budoucí výnosy v přiměřeném rozsahu projekce musí investoři dodržovat jednoduchá strategická pravidla přidělování, aby udrželi správné úrovně třídy aktiv. Mnoho investorů selhalo nebo nepodléhalo strategii založené na alokaci aktiv tím, že paniku ve špatné době a / nebo nechat chamtivost převzít a neprodávat třídy aktiv při jejich vzestupu. Jedná se o oblast finančního chování, která vypadá hluboko do mysli investorů a jejich činností. U některých investorů je téměř nemožné oddělit emoce od peněz, což je nejčastější důvod, proč tyto plány selhávají.

Bottom Line
Oddanost portfolia byla v mnoha formách využívána institucemi i jednotlivci. Existují poměrně přesné metody k přímému uzamknutí aktiva k závazku k odstranění jakéhokoli vnějšího rizika, jako je imunizace. Hybridní metody, které používají tradiční přizpůsobení trvání a nastavení prahových hodnot, umožňují některé aktivní správě přidat hodnotu. Tyto strategie by měly být používány ve spojení se strategiemi založenými na alokaci aktiv, která jsou kombinací všech strategií společně a používána institucemi a jednotlivci. Jednotliví investoři mají nyní přístup ke sofistikovaným nástrojům, které neexistovaly před 20 lety a mohou navrhnout individuální plány, které splní jejich jedinečné potřeby.

Úskalím těchto dlouhodobých plánů je to, že jednotlivci mají tendenci reagovat emocionálně na krátkodobé změny v změnách třídy aktiv z historických norem.