U investorů akcií je rozvaha důležitým faktorem pro investování do společnosti, protože je odrazem toho, co společnost vlastní a dluží. Sílu rozvahy společnosti lze hodnotit třemi širokými kategoriemi měření kvality investice: přiměřeností pracovního kapitálu; výkonnost aktiv; a kapitalizační struktuře.

Cyklus konverze hotovosti (CCC)

Cyklus přeměny hotovosti je klíčovým ukazatelem přiměřenosti pozice pracovního kapitálu společnosti. Kromě toho je CCC stejně důležitá jako měření schopnosti společnosti efektivně spravovat dva nejdůležitější aktiva - pohledávky a zásoby.

Vypočítané v dnech, CCC odráží čas potřebný k inkasu v prodeji a čas potřebný k převzetí zásob. Čím je tento cyklus kratší, tím lépe. Hotovost je králem a inteligentní manažeři vědí, že rychle se pohybující pracovní kapitál je výhodnější než propojení neproduktivního pracovního kapitálu s aktivy.

-

DIO - Výnosy za dny DIO - Výnosy za dny DIO - Výnosy za dny Nejsou k dispozici žádné optimální metriky CCC, který je také nazýván provozním cyklem společnosti. Způsob převodu hotovosti společnosti zpravidla bude značně ovlivněn typem produktu nebo služby, kterou poskytuje, a charakteristikami daného odvětví.

Investoři, kteří hledají kvalitu investic v této oblasti rozvahy společnosti, musí CCC sledovat po delší dobu (např. Pět až deset let) a porovnat její výkonnost s výkonem konkurenty. Konzistence a / nebo snížení provozního cyklu jsou kladné signály. Naopak nepravidelné časy sběru a / nebo nárůst zásob na ruce obecně nejsou pozitivní indikátory kvality investic.

Poměr obratu fixních aktiv

Dlouhodobý hmotný majetek (PP & E) nebo dlouhodobý majetek je dalším z "velkých" čísel v rozvaze společnosti. Ve skutečnosti to často představuje jednu největší složku celkových aktiv společnosti. Čtenáři by měli vzít na vědomí, že termín

dlouhodobý majetek je zkratkou finančního odborníka pro PP & E, přestože investiční literatura někdy označuje jako dlouhodobý majetek veškeré dlouhodobé majetek společnosti. Investice společnosti do dlouhodobého majetku závisí do značné míry na předmětu podnikání. Některé podniky jsou kapitálově náročnější než jiné. Výrobci přírodních zdrojů a velkých investičních zařízení vyžadují velké množství investic s pevným majetkem. Servisní společnosti a výrobci počítačového softwaru potřebují poměrně malou částku dlouhodobého majetku. Hlavní výrobci mají obecně asi 30% až 40% svých aktiv v PP & E. Podle toho se poměr obratu fixních aktiv mění v různých odvětvích.

Poměr obratu fixního kapitálu se vypočítá jako:

Průměrné dlouhodobé majetek lze vypočítat vydělením PP & E na konci účetního období dvou fiskálních období (např. 2004 a 2005 PP & E děleno dvěma).

Ukazatel ukazatele obratu dlouhodobého majetku, který se časem zabývá a srovnává s časem konkurence, dává investorovi představu o tom, jak efektivně vedení společnosti využívá toto velké a důležité aktivum. Jedná se o hrubý ukazatel produktivity dlouhodobého majetku společnosti, pokud jde o vytváření prodeje. Čím vyšší je počet opakování PP & E, tím lépe. Je zřejmé, že investoři by měli hledat soudržnost nebo zvýšit míru obratu aktiv jako pozitivní investiční kvality.

Poměr návratnosti aktiv

Rentabilita aktiv (ROA) se považuje za poměr ziskovosti - ukazuje, kolik společnost vydělává na svých aktivách

. Nicméně stojí za to vidět poměr ROA jako ukazatel výkonnosti aktiv. Poměr ROA (v procentech) se vypočítá jako:

Průměrná celková aktiva lze vypočítat vydělením celkových aktiv na konci roku ve dvou fiskálních obdobích (ex 2004 a 2005 PP & E děleno 2).

Poměr ROA je vyjádřen jako procentní výnos porovnáním čistého příjmu, dolního řádku výkazu zisku, s průměrnou celkovou hodnotou aktiv. Vysoká procentní míra návratnosti znamená dobře spravované aktiva. V tomto případě se poměr ROA nejlépe používá jako srovnávací analýza vlastní historické výkonnosti společnosti a společností s podobným zaměřením.

Vliv nehmotného majetku

Nehmotný majetek se považuje za nehmotný majetek, který lze v zásadě rozdělit do tří typů: duševní vlastnictví (patenty, autorská práva, ochranné známky, obchodní značky atd.), kapitalizované náklady) a nakoupený goodwill (náklady na investice převyšující účetní hodnotu).

Bohužel, v rozvahových prezentacích pro nehmotný majetek nebo terminologii použitou v titulcích účtu je malá jednotnost. Nehmotná aktiva jsou často uložena v jiných aktivech a zveřejněna pouze v poznámce k finančním údajům.

Dolar, který se zabývá duševním vlastnictvím a odloženými poplatky, není obecně významný a ve většině případů nezaručuje hodně analytické kontroly. Investoři se však vyzývají, aby pečlivě prozkoumali množství nakoupeného goodwillu v rozvaze společnosti, neboť někteří investiční odborníci jsou nepohodlní s velkým množstvím zakoupeného goodwillu. Dnešní získaná "krása" se někdy změní na zítřejší "zvíře". Pouze čas zjistí, jestli byla pořizovací cena zaplacená nabývající společností skutečně reálnou hodnotou. Návrat k nabývající společnosti bude realizován pouze tehdy, bude-li v budoucnu schopen převést akvizici na pozitivní výdělky.

Konzervativní analytici odečítají částku zakoupeného goodwillu od vlastního kapitálu, aby získali hmotný majetek společnosti. Neexistuje-li žádné přesné analytické měření k posouzení dopadu tohoto odpočtu, zkuste použít obyčejný zdravý rozum.Pokud odečtení nakoupeného goodwillu má významný negativní dopad na vlastní kapitál společnosti, mělo by to být pro investory záležitostí. Například mírně podhodnocená rozvaha by mohla vypadat opravdu špatně, pokud její dluhové závazky vážně přesahují svou hmotnou kapitálovou pozici.

Společnosti nabývají jiné společnosti, takže nakoupený goodwill je faktorem života ve finančním účetnictví. Investoři se však musí v rozvaze pečlivě podívat na poměrně velké množství zakoupeného goodwillu. Dopad tohoto účtu na kvalitu investic v rozvaze je třeba posuzovat z hlediska jeho srovnatelné velikosti vůči vlastnímu kapitálu a míry úspěšnosti společnosti s akvizicemi. Toto je opravdu rozsudek, ale ten, který je třeba považovat za zamyšlený.

Spodní linie

Aktiva představují hodnoty hodnoty, které společnost vlastní, má nebo má splatné. Z různých typů položek, které společnost vlastní; pohledávky, zásoby, PP & E a nehmotná aktiva jsou obvykle čtyři největší účty na straně aktiv rozvahy. V důsledku toho je silná bilance založena na efektivním řízení těchto hlavních typů aktiv a silné portfolio je postaveno na tom, jak číst a analyzovat účetní závěrky.