a:

Poměr mezi dluhem a vlastním kapitálem ve výpočtu nákladů na kapitál by měl být stejný jako poměr mezi celkovým dluhovým financováním společnosti a celkovým vlastním financováním. Jinak řečeno, náklady na kapitál by měly správně vyvážit náklady na dluh a náklady na vlastního kapitálu. To je také známo jako vážená průměrná cena kapitálu nebo WACC.

Náklady na dluh

Firmy někdy uzavírají úvěry nebo vydávají dluhopisy k financování operací. Náklady na jakoukoli půjčku představují úroková sazba účtovaná věřitelem. Jeden rok, 1 000 dolarů úvěr s 5% úrokovou sazbou "náklady" dlužníka celkem 50 dolarů, nebo 5% z $ 1, 000. Dluhopis 1 000 dolarů s 5% kupón stojí dlužníka stejné množství.

Náklady na dluh nepředstavují pouze jednu půjčku nebo dluhopis. Náklady na dluh teoreticky ukazují aktuální tržní sazbu, kterou společnost platí na svůj dluh. Reálné náklady na dluh se však nemusí nutně rovnat celkovému zaplacenému úroku, protože společnost je schopna využít daňových odpočtů za zaplacené úroky. Reálné náklady na dluh se rovnají úrokům vyplaceným bez snížení daní z vyplacených úroků.

Dividendy vyplácené z prioritních akcií jsou považovány za náklady na dluh, a to i přestože přednostní akcie jsou technicky vlastnickým majetkem.

Náklady na vlastním kapitálu

Oproti nákladům na dluh jsou náklady na vlastním kapitálu složité odhadnout. Akcionáři výslovně nevyžadují určitou sazbu svého kapitálu ve způsobu, jakým dlužníci nebo jiní věřitelé dělají; běžná akcie nemají požadovanou úrokovou sazbu.

Akcionáři očekávají návratnost, avšak pokud to společnost neposkytne, akcionáři vymění akcie a poškodí hodnotu společnosti. Náklady na vlastním kapitálu jsou tedy požadované výnosy nezbytné k uspokojení investorů.

Nejběžnější metoda, která se používá k výpočtu nákladů na vlastním kapitálu, je známá jako model oceňování kapitálových aktiv nebo CAPM. Jedná se o to, že je třeba počítat s pojistným na podnikové akcie, které je potřebné k tomu, aby byl atraktivnější než bezriziková investice, jako je US Treasurys, po zohlednění tržního rizika a nesystematického rizika.

Vážené průměrné náklady na kapitál

WACC bere v úvahu všechny kapitálové zdroje a připisuje poměrnou váhu každému z nich, aby vytvořil jediný, smysluplný údaj. V dlouhodobé podobě je standardní WACC rovnice:

WACC = (% vlastního financování) * (náklady na vlastním kapitálu) + (% dluhového financování) * (náklady na dluh) * (1 - Společnost WACC je požadovaná návratnost, která je nutná k tomu, aby odpovídala všem nákladům na její finanční úsilí, a může být také velmi účinným prostředkem pro diskontní sazbu při výpočtu čisté současné hodnoty nebo NPV pro nový projekt.