Investoři, kteří hledají příležitost hrát na krátké straně ceny zemního plynu, mají hrst výměnných burzovních výběrů, včetně VelocityShares 3X Inverzní zemní plyn ETN (NYSEARCA: DGAZ DGAZCS Nassau Underlying Tracker 2017 -09 02. 32 na S & P GSCI NG Exs Rt25 04-12 75% vytvořeno s Highstock 4. 2. 6 ) a ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas ETF (NYSEARCA: KOLD KOLDPrShrs Trust II.35-7. 42% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ). Zatímco oba fondy přinášejí zisky, když cena zemního plynu klesá, existují klíčové rozdíly mezi aktivy ve správě (AUM), strukturou, pákovou expozicí a daňovými zprávami.

VelocityShares 3X Inverzní zemní plyn ETN

Jako směnný burza (ETN), VelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETN vlastně nemá pozice v portfoliu. Místo toho je fond strukturován jako seniorský list, který podpořil Credit Suisse Group AG (NYSE: CS CSCS Group16, 10-0, 43% vytvořeno s Highstockem 4. 2. 6 ). snižuje cenové změny na indexu S & P GSCI nadměrné návratnosti zemního plynu založené na termínových kontraktech v předních měsících, které jsou rozeslány do příštího měsíce před uplynutím platnosti.

Jako inverzní ETN se ceny akcií pohybují opačným směrem k referenčnímu referenčnímu indexu. Například, když index klesne o 3%, změna se vynásobí třemi za 9% zisk z ceny akcií od předchozího uzavření. Pokud se index zhodnotí o 3%, cena akcií se sníží o 9%.

K udržení trojnásobné expozice každý obchodní den se portfolio portfolia fondu vynuluje po ukončení obchodování, aby se vyrovnal pákový efekt s cenou akcií. Například v den, kdy se akcie fondu zvýší z hodnoty 15 dolarů na 15 dolarů. 75, do portfolia je přidán pákový efekt, který poskytuje trojnásobnou expozici za 15 dolarů. 75 pro následující obchodní den.

Zvýšení pákového efektu má za následek pozitivní složení, protože procenta se ztrojnásobují na vyšší základní cenu. Když ceny akcií klesnou, proces resetování snižuje objem páky v portfoliu. Výsledek je označován jako negativní složení, protože procenta se ztrojnásobují z nižší základní ceny.

S AUM $ 81. 49 milionů a průměrný denní objem 84 dolarů. 69 miliónů obchodníků se společností VelocityShares 3X Inverse Natural Gas ETN obchoduje přes 100% svého AUM denně, což je známkou jeho popularity jako vozidla pro denní obchodování. Nákladový poměr fondu ve výši 1,65% je vysokým nákladem pro všechny ETN, ale je to malý zájem pro krátkodobé obchodníky s dobou držení, která může trvat několik hodin až několik dní. Daně jsou hlášeny pomocí formuláře 1099. K 19. dubnu 2016 měl fond jednoroční výnos 103.99%.

Pro investory, kteří hledají méně než trojnásobné vystavení cenám zemního plynu, zajišťuje ETF ProShares UltraShort Bloomberg ETF dvojitý vliv na cenové změny na indexu Bloomberg Natural Subindex Total Return Index. Stejně jako VelocityShares 3X Inverzní zemní plyn ETN, ceny jsou sledovány s využitím postupu předních měsíčních kontraktů.

Výpočty denní hodnoty se provádějí naopak, jelikož procentní ztráty na indexu jsou zdvojnásobeny a přidány k závěrečné ceně za poslední den, zatímco zisk indexu se zdvojnásobí a odečte. Fond se také denně vynuluje, což má za následek buď pozitivní nebo negativní složení.

S AUM $ 4. 98 miliónů, ETF pro zemní plyn ProShares UltraShort Bloomberg je o 6% větší než ETN Velkoobchodní 3x Inverzní zemní plyn. Ve srovnání s jeho velikostí je fond aktivní obchodník s průměrným denním objemem $ 1. 86 milionů, což představuje 37,3% AUM.

Fond má rovněž vysoký poměr výdajů ve výši 1,25%, avšak aktivní investoři s dobou splatnosti do fondu budou pravděpodobně nést pouze zlomek těchto nákladů. Na rozdíl od systému ETN Velkoobchodní výměny 3X pro inverzní zemní plyn, struktura tohoto fondu jako ETF znamená, že vlastně drží portfolio futures kontraktů. ProShares UltraShort Bloomberg ETF pro zemní plyn je strukturován jako komoditní fond a distribuuje formulář Schedule K-1 v daňovém období. K 19. dubnu 2016 měl fond jednoroční výnos 93. 66%.

Key Takeaways

Největší rozdíly v těchto fondech jsou jejich násobky pákového efektu a jejich relativní rozměry. V opačném případě mají fondy několik vedlejších vedlejších účinků, které je činí vhodnými pouze pro investory, kteří tolerují riziko.

Vzhledem k dlouhému poklesu cen zemního plynu oba fondy využily křivky futures v kontangu, což je podmínka, kdy jsou současné spotové ceny nižší než ceny na kontraktech, které jsou dále na křivce. S každým měsíčním směnným kupónem nakupují fondy smlouvy uzavírající pozice za nižší ceny než smlouvy, které jsou prodávány k otevření nových pozic. Výsledkem je přírůstek čistého zisku každý měsíc.

Záporné složení v průběhu času ovlivňuje výkon obou fondů. Pokud jsou akcie drženy dlouhodobě, složité snížení expozice může prodlužovat ztráty nebo zamezit ziskům oproti pákovým výnosům na podkladovém indexu. Rizika představovaná negativním složením jsou hlavním důvodem, proč je průměrný denní objem těchto prostředků tak vysokým procentním podílem jejich AUM. Minimalizací počtu resetů nebo jejich úplným vyloučením z denních výletů mohou obchodníci očekávat výkonnost s úzkou korelací s krátkými pozicemi v oblasti zemního plynu.