Ti, kteří chtějí pracovat jako finanční poradci, řídit aktiva a / nebo poskytovat klientům finanční poradenství, mohou mít jeden ze dvou obecných přístupů:

• Registrovat se s jejich státem nebo cennými papíry a (SEC) jako investičního poradce nebo zástupce investičního poradce, který by je klasifikoval jako osobu, která "může poskytovat poradenství ostatním o investicích za úplatu a je vyžadována většinou států, aby se zaregistrovali nebo získali licenci."
• Sponzorovat broker-dealer a stát se licenčním registrovaným zástupcem podle nařízení FINRA.

Mnoho finančních projektantů si může vybrat mezi dvěma službami, které chtějí poskytnout, strukturu poplatků, kterou chtějí získat, a úroveň péče (fiduciář vs. vhodnost), kterou chtějí dodržovat na.

Licencování a kvalifikace

Prvním krokem k tomu, abyste se stal registrovaným investičním poradcem (RIA), je prosadit zkoušku Series 65 (Jednotné investiční poradenství). Přestože tato zkouška je spravována společností FINRA, není třeba, aby byli příjemci sponzorováni makléřem, jelikož se jedná o většinu ostatních zkoušek týkajících se cenných papírů. Test sám pokrývá federální zákony o cenných papírech a další témata týkající se investičního poradenství. Obsahuje 140 otázek s více volbami, z nichž 10 jsou předběžné otázky, které se nebudou počítat do vašeho výsledného hodnocení. Studenti mají k dispozici tři hodiny k absolvování zkoušky a musí absolvovat nejméně 72%.

Je důležité si uvědomit, že ačkoliv není vyžadováno žádné jiné oprávnění nebo označení, aby se mohla stát RIA, většina poradců bude mít spíše obtížnost podnikat bez dalších kvalifikací, jako je CFP® nebo označení CFA. Ve skutečnosti, mnoho států ve skutečnosti umožní poradci, kteří nesou následující označení v dobrém stavu, aby upustily od zkoušky:

• Certified Financial Planner® (SRP ®)
• Chartered Financial Analyst (CFA)
• Chartered Investiční poradce (CIC )
• Chartered Financial Consultant (ChFC)
• Osobní finanční specialist (PFS)

Federální a státní registrace

Pokud hodláte poskytovat investiční poradenství nebo služby správy aktiv jako primární zdroj podnikání, dalším krokem, jak se stát agenturou veřejné správy, je zaregistrovat se buď v SEC, státu, ve kterém hodláte podnikat. Nicméně to nebudete muset dělat, pokud poskytování investičních služeb nebo poradenství je čistě vedlejší pro vaše podnikání. Seznam odborníků, kteří mohou mít nárok na základě této výjimky zahrnuje:

• účetníchCertifikace
• Advokáti
• Inženýři
• Učitelé
• Banks
• Broker-obchodníci
• Vydavatelé
• Advisors, kteří pracují výhradně US státní dluhopisy
• poradci, kteří jsou registrováni u Commodity Futures Trading Commission a pro koho poskytující investiční poradenství není hlavním předmětem podnikání jsou zapotřebí
• Charitativní organizace

Firmy nebo jednotlivci, kteří spravují více než $ 100 milionů v aktivech podávat se SEC, zatímco ti s menšími základnami aktiv se musí zaregistrovat u svých příslušných států.Jakákoli firma nebo osoba, která působí jako investiční poradce jménem investiční společnosti, musí také podat u SEC, bez ohledu na výši spravovaných aktiv.

Firmy, které se registrují v SEC, se nikdy neslouží ke spisování se státy, ale musí podat oznámení o registraci SEC u každého státu, ve kterém podniká. Většina států nevyžaduje registraci nebo podání oznámení, pokud má poradce méně než pět klientů ve státě a tam není místo podnikání. Většina firem se registruje u těchto společností jako společnost, přičemž každý zaměstnanec jedná jako zástupce investičního poradce (IAR). Je třeba poznamenat, že ačkoli firemní registrace může omezit finanční odpovědnost poradce, nedovolí mu uniknout právním nebo regulačním opatřením, pokud RIA porušuje pravidla.

Registrační proces

Prvním krokem při registraci je vytvoření účtu s depozitářem pro registraci investičních poradců (IARD), který spravuje společnost FINRA jménem SEC a států. Existuje několik států, které to nevyžadují, takže poradci, kteří obchodují pouze v těchto státech, nemusí používat tento systém. Po otevření účtu společnost FINRA poskytne poradci nebo firmě číslo CRD a informace o účtu. Poté může RIA odeslat formulář ADV a formuláře U4 buď SEC nebo stavy.

Formulář ADV je oficiální aplikační dokument, který vláda používá k tomu, aby se stala RIA. Má několik oddílů, které musí být dokončeny, ačkoli pouze první část je elektronicky předložena SEC nebo státní vládě ke schválení. Část II formuláře slouží jako zpřístupňující dokument, který je distribuován všem klientům. Musí jasně uvést všechny služby poskytované klientům, stejně jako rozpis náhrad a poplatků, případné střety zájmů, etický kodex firmy, finanční situaci poradce, vzdělání a pověření a všechny přidružené strany.

Tento formulář musí být také nahrán elektronicky do IARD a poskytnut všem novým a budoucím klientům. Příprava a odeslání těchto formulářů obvykle trvá většinu firem několik týdnů a SEC musí odpovědět na žádost do 45 dnů. Některé státy mohou reagovat co nejdříve po 30 dnech, ale proces je v obou případech často zpožděn žádostmi o dodatečné informace a otázkami, které je třeba objasnit. Všechny firmy, které se zaregistrují v SEC, musí také vytvořit komplexní program pro dodržování předpisů, který zahrnuje všechny aspekty jejich praxe, od obchodování a správy účtů až po prodej a marketing a interní disciplinární řízení.

Poté, co SEC schválí žádost, může firma podnikat jako RIA a je povinna podat každoroční dodatek k plánu 1 ADV, který aktualizuje všechny relevantní informace o firmě (např. Částka aktiv aktuálně pod vedením). Také, zatímco SEC nemá žádné specifické finanční nebo vazebné požadavky na poradce, jako je minimální čistá hodnota nebo peněžní tok, pečlivě prozkoumá finanční poradce během procesu podávání žádostí.Většina států vyžaduje, aby RIA měly čistou hodnotu alespoň 35 000 dolarů, pokud mají skutečnou péči o klientské finanční prostředky a 10 000 dolarů, pokud ne. RIA, které tento požadavek nesplňují, musí poskytnout jistotu. (Pravidla pro tento požadavek, jakož i několik dalších aspektů registrace, se liší od státu ke státu.)

Povaha a oblast podnikání

Většina RIA si tuto formu registrace zvolila, protože jim umožňuje větší svobodu strukturu svých praxí, které obvykle mohou mít, pokud jsou licencovány cennými papíry. Registrovaní zástupci, kteří pracují pro makléře, musí vždy zaplatit procentní podíl svých příjmů jako náhradu za jejich podporu v kanceláři a dodržování předpisů, které většina makléřů snadno připustí, může být někdy velmi obtěžující.

Zprostředkovatelé také obvykle pracují na provizi, zatímco většina RIA účtuje svým zákazníkům buď procento spravovaných aktiv nebo rovný nebo hodinový poplatek za jejich služby. Mnoho RIA využívá také jinou firmu, například diskontní makléř, k umístění majetku svých klientů namísto vlastních účtů, aby se zjednodušil jejich vedení a správa. Mnoho makléřů s licencemi na cenné papíry však nese také licenci řady 65, aby nabízelo profesionální služby správy peněz, jako jsou zábalové programy.

Bitva o regulační dohled

Přestože SEC a státy jsou odpovědné za dohled nad RIA, FINRA minulé roky lobovala Kongres, aby to změnila. FINRA tvrdí, že výzkum ukazuje, že SEC nemůže sama o sobě dostatečně dohlížet na průmysl RIA a buď potřebuje více zdrojů k tomu, nebo potřebuje předat dohled nad RIAs samoregulační organizaci (SRO), jako je FINRA.

Studie provedená samotnou SEC v roce 2011 ukázala, že měla pouze možnost přezkoumat méně než 10% všech rizikových rizikových rizik v rámci své pravomoci v roce 2010. FINRA tvrdí, že má prostředky k účinnému dohledu a přezkoumání všechny RIA pravidelně; komunita RIA se však snažila zabránit tomu, aby FINRA zasáhla své území. Náklady na správu tohoto dodatečného předpisu by znamenaly značnou finanční zátěž pro poradce a mnoho menších firem by pravděpodobně bylo zrušeno.

Mnoho společností RIA považuje společnost FINRA za neúčinnou organizaci, která je silně zaujatá vůči komunitě makléřů a prodejců a některé statistiky naznačují, že společnost FINRA rozhodla v podstatě ve prospěch hlavních drátových domů v rozhodčím řízení, kdy klienti hledali velké množství peněz transakční spory. Poradci také vidí, že společnost FINRA podstatně snižuje ochranu poskytovanou klientům RIA, protože RIA jsou ze zákona povinny činit v každé době fiduciární kapacitou pro své klienty.

Zprostředkovatelé a držitelé licencí s cennými papíry musí splňovat pouze standard vhodnosti, což je mnohem nižší standard, který vyžaduje pouze to, aby daná transakce prováděná zprostředkovatelem byla pro klienta v daném okamžiku "vhodná". Fiduciární standard vyžaduje, aby poradci bezpodmínečně kladli přednost svých klientů před vlastními silami za všech okolností a okolností.Kontrola FINRA by pravděpodobně ukončila tento standard pro poradce.

Společnost FINRA se pokusila přes Kongres v roce 2012 přesunout návrh zákona, nazvaný Zákon o dohledu nad investičními poradci , který by jí umožnil stát se SRO pro RIA. Návrh zákona byl však splněn s biparzskou opozicí a FINRA v roce 2013 oznámila, že v tomto okamžiku nemá v úmyslu znovu zavést účet. Ačkoli se většina RIA v tomto vývoji radovala, mnoho z nich je stále opatrné vůči společnosti FINRA a jejímu spojencům, jako je Institut finančních služeb. Domnívají se, že tyto organizace v současné době dělají taktické ustání a budou se v budoucnu pravděpodobně snažit, aby se v budoucnu ukládaly jako SRO pro investiční poradce.

Bottom Line

Registrovaní investiční poradci mají větší svobodu než jejich protějšky v průmyslu, kteří pracují na provizi. Oni jsou také povinni dodržovat mnohem vyšší úroveň chování a většina poradců se cítí silně, že by se to nemělo měnit. Samozřejmě, ti, kteří se zaregistrují, aby se stali RIA, musí také čelit běžným problémům při spouštění, které čelí většina nových majitelů firem, jako je marketing, branding a umístění, kromě registrace. Další informace o tom, jak se stát RIA, najdete na webové stránce SEC .